8月29日晚，比亞迪（002594）披露2025年半年報。上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3712.81億元，同比增長(cháng)23.3%；歸母凈利潤155.1億元，同比增長(cháng)13.79%，兩項指標均創(chuàng )同期新高。與去年上半年相比，期內比亞迪的歸母凈利潤增速有所放緩。

　　今年上半年，比亞迪經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為318.33億元，同比增長(cháng)125%。截至今年6月末，比亞迪總資產(chǎn)為8463億元。

　　展望下半年，比亞迪稱(chēng)，在汽車(chē)及電池業(yè)務(wù)方面，公司將持續強化對新能源汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)投入，聚焦電動(dòng)化、智能化核心技術(shù)的深化與融合，賦能全產(chǎn)業(yè)鏈轉型。在手機部件及組裝業(yè)務(wù)方面，公司將積極推進(jìn)與國內外客戶(hù)的合作，加速AI數據中心相關(guān)新產(chǎn)品的落地，培育新的業(yè)務(wù)增長(cháng)引擎。

　　新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)拖累整體毛利率

　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年，比亞迪來(lái)自汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約3025.06億元，同比增長(cháng)32.49%；手機部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約687.44億元，同比降低5.54%。

　　今年上半年，比亞迪新能源汽車(chē)累計銷(xiāo)量約為214.6萬(wàn)輛，同比增長(cháng)超33%。其中，海外市場(chǎng)表現成為比亞迪一大亮點(diǎn)——期內，公司在海外銷(xiāo)售新能源車(chē)輛超47萬(wàn)輛，已超過(guò)去年全年海外銷(xiāo)量總和。

　　上半年，比亞迪在汽車(chē)全市場(chǎng)市占率同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)至13.7%。同時(shí)，公司亦位列上半年整車(chē)出口企業(yè)第二，且在前十大整車(chē)出口企業(yè)中增速最快，同比增長(cháng)1.3倍。

　　截至7月，比亞迪新能源車(chē)已進(jìn)入全球超112個(gè)國家及地區，并在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多個(gè)國家取得上半年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量第一。

　　銷(xiāo)量表現一路高歌猛進(jìn)的另一面，則是比亞迪下滑的毛利率。上半年，比亞迪的毛利率為18.01%，較2024年同期下降0.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　對此，比亞迪稱(chēng)，主要是受新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)影響。上半年，比亞迪汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利率為20.35%，較上年同期下降1.99個(gè)百分點(diǎn)。

　　事實(shí)上，進(jìn)一步拆解比亞迪上半年業(yè)績(jì)，可以更直觀(guān)看到公司利潤表現。今年一季度，比亞迪實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1703.6億元，同比增長(cháng)36.35%；歸母凈利潤91.55億元，同比增長(cháng)100.38%。

　　按此計算，比亞迪今年二季度的營(yíng)收和歸母凈利潤分別為2009.21億元、63.55億元，與2024年同期相比出現了增收不增利的情況。

　　“期內汽車(chē)行業(yè)‘一口價(jià)’‘過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)’等亂象頻發(fā)，競爭加劇，‘全民智駕’戰略亦受影響，導致國內盈利能力短期承壓�！北葋喌戏Q(chēng)。

　　關(guān)注具身智能機器人領(lǐng)域

　　今年上半年，比亞迪繼續穩步加大研發(fā)力度，研發(fā)投入達309億元，同比增長(cháng)53%，比同期凈利潤高出一倍。

　　期內，比亞迪動(dòng)作不斷。在電動(dòng)化領(lǐng)域，今年3月比亞迪發(fā)布全球首個(gè)量產(chǎn)的乘用車(chē)全域千伏高壓架構“超級e平臺”，推出10C充電倍率“閃充電池”、全球首款量產(chǎn)3萬(wàn)轉電機和全新一代車(chē)規級碳化硅功率芯片。

　　在智能化領(lǐng)域，今年2月，比亞迪發(fā)布“全民智駕”戰略，宣布旗下全系車(chē)型將搭載高階智駕技術(shù)。截至2025年5月底，比亞迪智駕車(chē)型累銷(xiāo)超71萬(wàn)輛，每天智駕數據生成超4400萬(wàn)公里。今年3月，比亞迪還攜手大疆發(fā)布智能車(chē)載無(wú)人機系統“靈鳶”。

　　此外，比亞迪在半年報中稱(chēng)，公司積極關(guān)注具身智能機器人領(lǐng)域，憑借完善的新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局、領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng )新能力和豐富的場(chǎng)景應用經(jīng)驗，積極布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

　　在手機部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，比亞迪積極投入新產(chǎn)品研發(fā)，加速布局AI數據中心等新賽道。比亞迪表示，公司的AI數據中心業(yè)務(wù)實(shí)現跨越式成長(cháng)。其中，AI服務(wù)器大量出貨，業(yè)務(wù)實(shí)現強勁增長(cháng)，而數據中心液冷和電源產(chǎn)品已通過(guò)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)認證，為業(yè)務(wù)增長(cháng)注入新動(dòng)能。

　　海外市場(chǎng)成銷(xiāo)量增長(cháng)關(guān)鍵

　　展望2025年下半年，比亞迪認為，在汽車(chē)電動(dòng)化、智能化及網(wǎng)聯(lián)化的協(xié)同效應下新的增長(cháng)動(dòng)力不斷催生，新能源汽車(chē)市場(chǎng)正處于產(chǎn)業(yè)升級的黃金窗口期，機遇廣闊。

　　此前，比亞迪方面曾表示，2025年總銷(xiāo)量目標為550萬(wàn)輛，其中海外市場(chǎng)為主要增量市場(chǎng)，目標年銷(xiāo)量80萬(wàn)輛以上。而2024年比亞迪銷(xiāo)量為427.21萬(wàn)輛，海外銷(xiāo)量41.72萬(wàn)輛。

　　目前來(lái)看，比亞迪上半年整體銷(xiāo)量尚未達到全年目標的一半。并且步入下半年，比亞迪7月份銷(xiāo)量同比增速與上半年的月度表現相比明顯放緩，整體銷(xiāo)量為34.43萬(wàn)輛，環(huán)比下滑10.01%；同比增幅僅0.6%，遠低于6月份同比11.98%的增幅。

　　此外，比亞迪7月份的產(chǎn)量為31.79萬(wàn)輛，同比下滑約0.93%，是今年以來(lái)的首次同比下滑。

　　行業(yè)方面，據中汽協(xié)數據，7月，中國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成124.3萬(wàn)輛和126.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降2%和5%，同比分別增長(cháng)26.3%和27.4%。

　　不過(guò)，7月份比亞迪在海外市場(chǎng)表現依舊亮眼。期內，公司出口新能源汽車(chē)為80737輛，仍舊保持著(zhù)較高的同比增速。整體來(lái)看，海外市場(chǎng)已經(jīng)成為比亞迪達成全年目標銷(xiāo)量的關(guān)鍵之一。

　　比亞迪表示，公司將積極擴展產(chǎn)品線(xiàn)、完善海外產(chǎn)能與銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )、構建全球化供應鏈、搭建自有運力�！案叨似放瞥龊Ｊ潜炯瘓F出海戰略的重要一環(huán)，‘騰勢’‘仰望’品牌陸續在多個(gè)海外市場(chǎng)亮相，并將逐步面向海外市場(chǎng)發(fā)布上市，持續深化全球化戰略的布局�！�