營(yíng)收凈利雙增長(cháng)，管理資產(chǎn)創(chuàng )新高……這個(gè)財報季，中國太保（601601）交出了一份韌性十足的成績(jì)單。

　　來(lái)看核心數據——

　　營(yíng)業(yè)總收入2004.96億元，同比增長(cháng)3%。

　　歸母凈利潤278.85億元，同比增長(cháng)11%。

　　歸母營(yíng)運利潤199.09億元，同比增長(cháng)7.1%。

　　內含價(jià)值為5889.27億元，較上年末增長(cháng)4.7%。

　　管理資產(chǎn)3.77萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)6.5%。

　　上半年，中國太保還完成了2024年度分紅，共計派發(fā)現金紅利超103億元，繼續保持穩定的分紅水平。

　　聚力推進(jìn)“三大戰略”、穩步增加權益資產(chǎn)配置、持續提升分紅險占比……8月29日下午舉行的2025中期業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，中國太保管理層圍繞業(yè)績(jì)、圍繞多個(gè)市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行交流，透露出更多布局思路。

　　營(yíng)收凈利雙增，聚力推進(jìn)“三大戰略”

　　2025年上半年，中國太保實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2004.96億元，同比增長(cháng)3%；歸母凈利潤278.85億元，同比增長(cháng)11%，創(chuàng )下同期新高。

　　從長(cháng)期核心價(jià)值指標來(lái)看，剔除了短期投資波動(dòng)和一次性重大項目調整后的歸母營(yíng)運利潤199.09億元，同比增長(cháng)7.1%；2025年上半年末集團內含價(jià)值5889.27億元，較上年末增長(cháng)4.7%，均保持穩健增長(cháng)。

　　在百年變局加速演進(jìn)、長(cháng)期利率下行和行業(yè)轉型背景下，系列核心指標均穩步增長(cháng)，彰顯這家以穩健著(zhù)稱(chēng)的大型綜合性保險集團正穩中有進(jìn)地穿越周期。

　　對于2025年上半年成績(jì)單，中國太�？偛泌w永剛評價(jià)為“穩進(jìn)兼備”。

　　趙永剛表示，從上半年業(yè)績(jì)數據來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入持續提升，營(yíng)業(yè)利潤、凈利潤、內含價(jià)值等核心指標都保持了穩健增長(cháng)，整體經(jīng)營(yíng)延續了穩進(jìn)兼備的發(fā)展態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展基礎進(jìn)一步夯實(shí)，發(fā)展的韌性進(jìn)一步增強。

　　總體來(lái)看，公司上半年經(jīng)營(yíng)呈現三個(gè)特點(diǎn)：一是堅持轉型突破，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩中有進(jìn)；二是堅持守正創(chuàng )新，動(dòng)能轉換成效顯現；三是堅持固本培元，發(fā)展基礎得到了持續鞏固，包括優(yōu)化資負聯(lián)動(dòng)的長(cháng)效機制，集團內協(xié)同發(fā)展跑通關(guān)鍵流程和重點(diǎn)模式，同時(shí)公司積極加強人才隊伍建設，不斷激發(fā)組織活力。

　　趙永剛表示，面對中國保險業(yè)的發(fā)展機遇，公司將進(jìn)一步全面深化改革，持續提升價(jià)值創(chuàng )造能力，聚力推進(jìn)大康養、國際化、“人工智能+”三大核心戰略，持續做實(shí)“五篇大文章”，不斷提升服務(wù)能級和經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，努力建設具有市場(chǎng)引領(lǐng)力與國際競爭力的一流保險金融服務(wù)集團。

　　分紅險占比提升，新能源車(chē)險占比近20%

　　保險主業(yè)筑牢基本盤(pán)，是中國太保營(yíng)收和利潤雙增的主要原因。

　　2025年上半年，中國太保壽險實(shí)現規模保費1934.7億元，同比增長(cháng)13.1%；新業(yè)務(wù)價(jià)值達95.44億元，同比增長(cháng)5.6%，可比口徑下同比增長(cháng)32.3%；新業(yè)務(wù)價(jià)值率15%，可比口徑下同比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤206.99億元，同比增長(cháng)3.2%；營(yíng)運利潤150億元，同比增長(cháng)5%。

　　良好業(yè)績(jì)表現的背后，是中國太保壽險持續推進(jìn)業(yè)務(wù)轉型。在頂層設計上，中國太保壽險提出以“客戶(hù)為出發(fā)點(diǎn)、產(chǎn)服為切入點(diǎn)、隊伍為落腳點(diǎn)”的“金三角”發(fā)展理念，將客戶(hù)作為第一戰略?xún)?yōu)先級，全面落地實(shí)施長(cháng)航二期“北極星計劃”。

　　具體來(lái)看，一是推動(dòng)客戶(hù)分層分類(lèi)經(jīng)營(yíng)，牽引客層上移，持續優(yōu)化客戶(hù)結構；二是完善分層分類(lèi)的產(chǎn)服供給體系，強化牽引浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，多措并舉優(yōu)化產(chǎn)品結構；三是推進(jìn)“2+N”多元渠道模式升級。

　　數據顯示，2025年上半年，中國太保壽險代理人渠道中客及以上客戶(hù)占比達27.3%，同比提升3.8個(gè)百分點(diǎn)，銀保渠道高客同比增長(cháng)75.4%，極高客同比增長(cháng)85.4%。

　　作為低利率環(huán)境下降低利率敏感度的主力險種，分紅險成為保險公司轉型重點(diǎn)。半年報顯示，上半年太保壽險分紅險新保期繳規模保費大幅增長(cháng)，分紅險新保期繳占比提升至42.5%，其中代理人渠道分紅險新保期繳占比達51%。

　　中國太�？偩�算師張遠瀚表示，上半年公司分紅險保費規模同比實(shí)現大幅增長(cháng)，二季度以來(lái)分紅險占比提升尤為顯著(zhù)，預計全年分紅險占比將進(jìn)一步提升。后續將持續完善浮動(dòng)收益型產(chǎn)品供給，完成產(chǎn)品結構轉型，把握新形勢下的發(fā)展機遇。

　　從財產(chǎn)險業(yè)務(wù)來(lái)看，中國太保產(chǎn)險上半年實(shí)現保費穩步增長(cháng)，尤其亮眼的是，公司實(shí)現承保利潤35.5億元，同比增長(cháng)30.9%。承保綜合成本率96.3%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　上半年，太保產(chǎn)險車(chē)險業(yè)務(wù)通過(guò)加強渠道專(zhuān)業(yè)化建設、品質(zhì)精細化管理和運營(yíng)數字化賦能，實(shí)現業(yè)務(wù)結構優(yōu)化，盈利水平提升。車(chē)險承保綜合成本率95.3%，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　新能源車(chē)險方面，2025年上半年，新能源車(chē)險原保險保費收入105.96億元，占車(chē)險保費比例達19.8%。

　　非車(chē)險主要險種中，健康險實(shí)現扭虧為盈，企財險承保盈利水平進(jìn)一步提升。

　　管理資產(chǎn)3.77萬(wàn)億，穩步增加權益配置

　　長(cháng)期穩健的投資收益是中國太保的另一基石。截至2025年6月末，中國太保管理資產(chǎn)達3.77萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)6.5%，其中集團投資資產(chǎn)2.92萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)7.0%；第三方管理資產(chǎn)8482.33億元，較上年末增長(cháng)5%。

　　從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，2025年上半年，公司實(shí)現凈投資收益425.67億元，同比增長(cháng)8.9%，總投資收益568.89億元，同比增長(cháng)1.5%。

　　當前，投資面對的內外部環(huán)境復雜，作為規模超萬(wàn)億元的大型險資，中國太保如何看待市場(chǎng)走勢，以及如何開(kāi)展資產(chǎn)配置，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　中國太保副總裁、首席投資官、財務(wù)負責人蘇罡表示，隨著(zhù)政策紅利的持續釋放，加上經(jīng)濟轉型動(dòng)能逐步釋放，國內的權益資產(chǎn)具備中長(cháng)期的配置價(jià)值。

　　蘇罡表示，固定收益投資方面，短期來(lái)看利率水平基本企穩，長(cháng)期來(lái)看依舊存在下行空間，這必然會(huì )導致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給相對不足。從太保來(lái)說(shuō)，將持續落實(shí)精細化的啞鈴型的資產(chǎn)配置策略。

　　具體而言，一方面，持續加大長(cháng)期利率債的配置，合理延展固定收益資產(chǎn)的久期，同時(shí)也加大創(chuàng )新型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局，包括ABS、公募REITs等，拓展增加利息收益來(lái)源；另一方面，穩步增加公開(kāi)市場(chǎng)的權益資產(chǎn)以及未上市股權等另類(lèi)資產(chǎn)配置，提高長(cháng)期的投資回報。

　　蘇罡進(jìn)一步表示，公司在公開(kāi)市場(chǎng)的權益資產(chǎn)配置一直堅持以股息價(jià)值策略為核心，并且結合市場(chǎng)變化，不斷優(yōu)化權益投資組合的結構�！拔覀儗⒎e極拓展投資品種和渠道，目前已經(jīng)持續推進(jìn)包括私募證券投資基金、黃金投資、互換便利等新的業(yè)務(wù)試點(diǎn)，也將進(jìn)一步提升公司保險資金運用效能和質(zhì)量�！�

　　半年報顯示，從投資集中度來(lái)看，中國太保投資持倉行業(yè)分布主要集中在金融業(yè)、交通運輸、基礎設施、能源等行業(yè)，抗風(fēng)險能力較強。公司權益類(lèi)資產(chǎn)投資品種相對分散；固定收益資產(chǎn)投資相關(guān)的償債主體綜合實(shí)力普遍較強，除政府債外，主要交易對手包括中國國家鐵路集團有限公司和大型國有商業(yè)銀行等大型國有企業(yè)。

　　從“保單經(jīng)營(yíng)”轉向“客戶(hù)經(jīng)營(yíng)”

　　2025年，中國太保啟動(dòng)大康養、國際化、“人工智能+”三大戰略，這是中國太保面向未來(lái)進(jìn)一步夯實(shí)核心競爭力的核心抓手。

　　以大康養布局為例，“太保家園”養老社區已實(shí)現九城十園正式運營(yíng)，公司同時(shí)積極探索“百歲居”居家養老服務(wù)模式，廈門(mén)康復醫院正式開(kāi)業(yè)，康養生態(tài)日益完善。

　　中國太保副總裁馬欣表示，中國太保做康養服務(wù)根本上是為了發(fā)展保險主業(yè)，隨著(zhù)越來(lái)越多的太保家園建成并投入運營(yíng)，養老服務(wù)與主業(yè)雙向賦能的路徑進(jìn)一步清晰。目前，中國太保養老社區正在呈現出可持續的商業(yè)模式。

　　馬欣表示，“十五五”期間，中國太保進(jìn)一步將大康養作為核心戰略之一，打造大康養服務(wù)的一體化生態(tài)，未來(lái)希望在三方面做出太保特色：一是主業(yè)更協(xié)同；二是服務(wù)更專(zhuān)業(yè)；三是產(chǎn)服更融合。

　　“相信大康養服務(wù)生態(tài)將助力太保集團從保單經(jīng)營(yíng)向客戶(hù)經(jīng)營(yíng)升級，未來(lái)必將增強為投資者創(chuàng )造長(cháng)期穩定回報的能力�！瘪R欣說(shuō)。

　　當前，人工智能大模型的應用正在面臨爆發(fā)式增長(cháng)，推動(dòng)保險業(yè)務(wù)流程優(yōu)化和生產(chǎn)效率提升，成為重塑保險價(jià)值鏈的重要力量。中國太保深入推進(jìn)大模型應用在具體場(chǎng)景的落地，在銷(xiāo)售、運營(yíng)、風(fēng)控等重點(diǎn)領(lǐng)域形成多個(gè)解決方案。

　　中國太保副總裁俞斌表示，中國太保已經(jīng)基本建成了穩定高效的AI基礎設施，大模型的調動(dòng)量呈快速增長(cháng)趨勢，目前已有3萬(wàn)多員工和9萬(wàn)多外勤營(yíng)銷(xiāo)伙伴在使用AI應用，到今年年底預計建成2700個(gè)數字化等效勞動(dòng)力。

　　俞斌介紹，發(fā)展AI戰略目前的主要成效體現在三個(gè)方面，包括改善用戶(hù)體驗、提升隊伍產(chǎn)能和賦能風(fēng)險控制�！叭斯ぶ悄�+”已經(jīng)列入了中國太�！笆�五五”規劃的三大戰略之一，公司未來(lái)將在客戶(hù)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、銷(xiāo)售隊伍、營(yíng)運管理、投資和康養六個(gè)方面，通過(guò)AI驅動(dòng)流程的重塑和模式升級，爭取實(shí)現對保險經(jīng)營(yíng)價(jià)值鏈的全覆蓋。

　　半年報顯示，目前中國太保AI坐席已經(jīng)覆蓋了近一半的客戶(hù)服務(wù)總量，健康險理賠自動(dòng)化率達到16%，大模型對責任認定的準確率達到99%，件均成本減低47%。助力風(fēng)險識別方面，建立基于圖像識別的車(chē)險理賠風(fēng)控工具，有效甄別欺詐風(fēng)險, 破解理賠地域差異難題，已累計檢出風(fēng)險金額上千萬(wàn)。