鄭州銀行（002936）（002936.SZ/06196.HK）8月28日發(fā)布了2025年半年度報告。報告顯示，截至2025年6月30日，該行資產(chǎn)總額達到7,197.38億元，較上年末增長(cháng)6.41%；實(shí)現營(yíng)業(yè)收入66.90億元，同比增長(cháng)4.64%；歸屬于本行股東的凈利潤為16.27億元，同比增長(cháng)2.10%。

　　在宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境復雜多變的背景下，鄭州銀行堅持“服務(wù)地方經(jīng)濟、中小企業(yè)和城鄉居民”的市場(chǎng)定位，持續推進(jìn)業(yè)務(wù)轉型與風(fēng)險管理。報告期內，該行利息凈收入53.51億元，同比增長(cháng)1.04%，非利息收入13.39億元，同比增長(cháng)22.02%，顯示出收入結構的積極變化。

　　在資產(chǎn)質(zhì)量方面，報告期末，該行不良貸款率為1.76%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，但信用減值損失計提同比增加10.86%，反映出其面對潛在風(fēng)險時(shí)所采取的審慎姿態(tài)。撥備覆蓋率為179.20%，貸款撥備率為3.16%。資本充足率、一級資本充足率、杠桿率等主要監管指標均符合要求。整體來(lái)看，鄭州銀行在2025年上半年實(shí)現了規模、效益與質(zhì)量的協(xié)調發(fā)展。

　　規模驅動(dòng)增長(cháng)，息差收窄拖累盈利

　　上半年，鄭州銀行的業(yè)績(jì)增長(cháng)主要依賴(lài)于資產(chǎn)負債規模的擴張。資產(chǎn)端，總資產(chǎn)增長(cháng)433.73億元，其中發(fā)放貸款和墊款總額增長(cháng)184.04億元至4,060.94億元，增幅4.75%。負債端，吸收存款本金總額增長(cháng)421.24億元至4,466.62億元，增幅高達10.41%，成為支撐其資產(chǎn)擴張穩定的資金來(lái)源。

　　然而，行業(yè)性的凈息差收窄趨勢在該行身上體現得尤為明顯。報告期內，其凈利差為1.56%，同比下降0.14個(gè)百分點(diǎn)；凈利息收益率為1.64%，同比下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。這意味著(zhù)，盡管生息資產(chǎn)規模擴大帶來(lái)了利息收入的絕對額增加，但資產(chǎn)收益率的下行和負債成本的剛性，擠壓了每一單位資產(chǎn)的盈利空間。利息凈收入53.51億元，僅微增1.04%，增速遠低于資產(chǎn)規模增速。

　　值得注意的是，業(yè)務(wù)及管理費為14.68億元，同比下降6.82%，顯示出該行在降本增效方面取得了一定成效。但同期信用減值損失計提31.72億元，同比增幅達10.86%，大幅侵蝕了利潤空間，這也是其凈利潤增速（2.10%）遠低于營(yíng)收增速（4.64%）的核心原因。

　　非息收入亮點(diǎn)與隱憂(yōu)并存

　　從收入構成看，鄭州銀行依然是一家以利息收入為主導的傳統商業(yè)銀行，利息凈收入占比高達79.98%。但其非利息收入的表現成為上半年財報的一個(gè)亮點(diǎn)。

　　非利息收入總計13.39億元，較上年同期增加人民幣2.42億元，增幅22.02%，占營(yíng)業(yè)收入比為20.02%，對營(yíng)收增長(cháng)的貢獻顯著(zhù)。深入分析可以發(fā)現，其增長(cháng)主要源于投資收益的爆發(fā)式增長(cháng)，該項收入達到12.29億元，同比增幅高達111.10%。報告解釋稱(chēng)，這主要得益于以攤余成本計量的債券投資及以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入其他綜合收益的債券投資的凈收益增加。

　　但這背后也隱藏著(zhù)結構性隱憂(yōu)。一方面，體現銀行真正中間業(yè)務(wù)能力的手續費及傭金凈收入為2.34億元，同比下降11.94%，代理及托管業(yè)務(wù)手續費（同比下降7.21）、承兌及擔保業(yè)務(wù)手續費（同比下降35.72%）、銀行卡手續費（同比下降22.63%）等傳統中間業(yè)務(wù)收入全面下滑。另一方面，投資收益受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，可持續性存疑。同時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)損益錄得1.33億元虧損，與去年同期的2.02億元收益形成強烈反差，揭示了金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)的波動(dòng)性。

　　指標穩中有降，潛在壓力不容忽視

　　從監管指標看，鄭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量保持穩定。截至6月末，不良貸款率為1.76%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，連續保持下行趨勢。撥備覆蓋率為179.20%，貸款撥備率為3.16%，均處于行業(yè)合理水平，風(fēng)險抵補能力較為充足。

　　但細究數據，潛在壓力點(diǎn)依然存在。不良貸款總額實(shí)則增加了2.42億元至71.65億元。不良率的下降更多是通過(guò)分母（貸款總額）的更快增長(cháng)來(lái)實(shí)現的。更重要的是，逾期貸款較上年末增加15.50億元至210.88億元，逾期貸款占比上升至5.19%，這通常是判斷資產(chǎn)質(zhì)量潛在壓力的先行指標，意味著(zhù)未來(lái)不良生成仍面臨壓力。

　　從行業(yè)分布看，風(fēng)險主要集中在房地產(chǎn)業(yè)（不良率9.75%）和批發(fā)零售業(yè)（不良率3.84%）。雖然對公貸款不良率僅微升0.02個(gè)百分點(diǎn)至2.07%，但在當前宏觀(guān)環(huán)境下，相關(guān)領(lǐng)域的風(fēng)險暴露仍是未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量管理的較大挑戰。報告期內大幅增加的信用減值損失計提，也印證了管理層對潛在風(fēng)險的預判和應對。

　　在當前經(jīng)濟增速換擋、利率市場(chǎng)化深化的大背景下，中國銀行業(yè)普遍面臨凈息差收窄、競爭加劇的挑戰。作為區域金融的重要力量，城商行的轉型之路尤為引人關(guān)注，而鄭州銀行2025年中的這份成績(jì)單，便描繪了一幅“穩健但承壓，轉型仍在路上”的圖景。

　　鄭州銀行2025年上半年的經(jīng)營(yíng)表現，既體現了區域經(jīng)濟活力的支撐作用，也反映了其自身戰略轉型的階段性成果。作為全國首家“A+H”股上市的城商行，其在服務(wù)地方經(jīng)濟、深耕本地市場(chǎng)方面的定位清晰，執行力較強。特別是在科技金融、綠色金融、普惠金融等國家戰略方向上的主動(dòng)布局，不僅提升了社會(huì )價(jià)值，也為長(cháng)期盈利模式轉型創(chuàng )造了條件。

　　鄭州銀行的發(fā)展前景與其服務(wù)“五篇大文章”的深度和成效緊密相關(guān)。未來(lái)，鄭州銀行若能在數字化轉型、財富管理、輕資本業(yè)務(wù)拓展上取得更大突破，并進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結構與客戶(hù)結構，有望走出一條差異化、可持續的發(fā)展路徑。對于投資者而言，這不僅是一家區域性銀行的業(yè)績(jì)報告，更是一次觀(guān)察中國城商行如何在變革中尋找新動(dòng)能的樣本。其當前估值仍處于歷史較低位置，反映了市場(chǎng)對行業(yè)共性挑戰的悲觀(guān)預期，但這也為關(guān)注其長(cháng)期轉型價(jià)值與穩定基本面的投資者，提供了一定的安全邊際與觀(guān)察窗口。