藍鯨新聞8月29日訊銀河證券(601881.SH)發(fā)布2025年半年報，交出歷史最佳半年業(yè)績(jì)答卷：實(shí)現營(yíng)業(yè)收入137.47億元，同比增長(cháng)37.71%;實(shí)現歸母凈利潤64.88億元，同比增長(cháng)47.86%。公司擬每10股派發(fā)現金股利1.25元(含稅)，合計派發(fā)現金股利13.67億元(含稅)。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，各板塊上半年均實(shí)現正向增長(cháng)，機構業(yè)務(wù)、財富管理成為重要增長(cháng)引擎。機構業(yè)務(wù)上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.44億元，同比大增243.06%，毛利率為88.88%。

　　今年上半年，A股市場(chǎng)震蕩回升，市場(chǎng)交投持續活躍，持續發(fā)力零售業(yè)務(wù)的銀河證券也因此受益，財富管理業(yè)務(wù)是對公司整體業(yè)績(jì)貢獻最大的板塊，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入59.26億元，同比增長(cháng)35.55%，占總營(yíng)收的43%。截至報告期末，公司客戶(hù)總數突破 1800萬(wàn)戶(hù)。

　　投資交易業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入38.58億元，同比增長(cháng)5.81%，在總營(yíng)收中占比28%。國際業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)同樣實(shí)現正向增長(cháng)，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為10.99億元、2.45億元，同比增長(cháng)率分別為4.71%、3.13%。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)情況(圖片來(lái)源：中國銀河2025年半年報)

　　從數據來(lái)看，銀河證券投行業(yè)務(wù)從營(yíng)收上來(lái)看規模雖有所增長(cháng)，但仍然屬于“短板”，營(yíng)收占比僅1.78%，顯著(zhù)低于財富管理業(yè)務(wù)43%、投資交易業(yè)務(wù)28%的占比，在公司“五位一體”業(yè)務(wù)體系中處于相對弱勢地位。

　　作為老牌券商，銀河證券的投行業(yè)務(wù)與頭部同業(yè)相比競爭力偏弱，數據顯示，2020-2024年，公司投行業(yè)務(wù)手續費凈收入分別為9.5億元、6.19億元、6.83億元、5.48億元、6.06億元，整體呈現波動(dòng)趨勢，且公司在2023年和2024年的IPO承銷(xiāo)保薦收入均為0。

　　去年，銀河證券的投行評級還遭下調。證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的2024年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)結果顯示，銀河證券投行業(yè)務(wù)評級被下調至C，是唯一一家獲評C類(lèi)的頭部券商。此前兩年，公司投行評級均為B。

　　此外，公司還面臨合規問(wèn)題。2024年10月，證監會(huì )披露對銀河證券的處罰決定，直指其在部分項目中未勤勉盡責;未識別出個(gè)別項目非市場(chǎng)化發(fā)行;個(gè)別項目債券發(fā)行結果公告未披露銀河證券認購債券情況;質(zhì)控、內核核查把關(guān)不嚴;部分項目聘請第三方中介機構信息披露不到位等問(wèn)題。彼時(shí)，時(shí)任分管債券業(yè)務(wù)的投行委副主任韓志謙因對上述相關(guān)問(wèn)題負有責任，被出具警示函。

　　不過(guò)，從2025年上半年表現來(lái)看，公司已在改善投行短板。股權融資業(yè)務(wù)和財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)方面，報告期內，銀河證券完成1單IPO項目、4單再融資項目、2單新三板定向發(fā)行項目;股權承銷(xiāo)規模為205.98億元，重大資產(chǎn)重組交易規模為115億元。債券融資業(yè)務(wù)方面，公司債券承銷(xiāo)規模為3272.62億元，同比增長(cháng)82.8%。

　　銀河證券還提及，公司正緊密?chē)�繞打造“企業(yè)家信任的投資銀行專(zhuān)家”的關(guān)鍵業(yè)務(wù)戰略，努力踐行“三化一同”體制機制，向縱深推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化改革，優(yōu)化團隊設置、補充專(zhuān)業(yè)人員，完善項目管理、強化業(yè)務(wù)協(xié)同，持續推進(jìn)境內外一體化展業(yè)。但如何尋回老牌券商的投行榮光和提高經(jīng)營(yíng)成色，還待時(shí)間檢驗。