【導讀】國內頭部車(chē)企交出上半年“成績(jì)單”，比亞迪（002594）、上汽爭奪“車(chē)企一哥”

　　編者按：財報是上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“成績(jì)單”，更是投資者決策的重要依據。

　　作為中國經(jīng)濟的“定盤(pán)星”“壓艙石”，上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況如何、業(yè)績(jì)含金量多少、未來(lái)將如何布局等問(wèn)題，一直備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　數據之中有價(jià)值，報告背后更精彩。

　　為此，中國基金報推出《財報面面觀(guān)》策劃，解讀財報數據，聚焦熱門(mén)行業(yè)，提示潛在風(fēng)險，洞悉核心價(jià)值，為投資者了解公司真實(shí)情況提供參考，更好地助力上市公司提高信息披露質(zhì)量。

　　9月2日晚間，隨著(zhù)蔚來(lái)發(fā)布2025年第二季度財報，國內頭部車(chē)企均交出了2025年上半年的“成績(jì)單”。

　　探究可見(jiàn)，比亞迪剛奪下的“車(chē)企一哥”寶座，正在遭遇原“車(chē)企一哥”上汽集團（600104）的全力爭奪。

　　2025年上半年，比亞迪的汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱(chēng)汽車(chē)業(yè)務(wù)）收入，僅比上汽集團的總營(yíng)業(yè)收入多出29.18億元。

　　即比亞迪在2024年下半年取得的優(yōu)勢，正在被全力追趕的上汽集團消除。

　　在比亞迪看來(lái)，2025年上半年的汽車(chē)市場(chǎng)競爭處于白熱化階段。面對上汽集團等老對手加速邁向新能源汽車(chē)賽道，比亞迪在新能源汽車(chē)賽道卻出現停滯的跡象。

　　面向2025年下半年，新能源汽車(chē)賽道的競爭將更為慘烈，比亞迪能否保住“車(chē)企一哥”的地位存疑。

　　記者注意到，上汽集團等比亞迪的老對手，通過(guò)擁抱華為在新能源汽車(chē)賽道強勢崛起，而零跑、小鵬、蔚來(lái)等造車(chē)新勢力迎來(lái)順風(fēng)期，近幾個(gè)月的交付量屢創(chuàng )新高。

　　“車(chē)企一哥”仍有懸念

　　比亞迪“老對手”發(fā)力

　　2025年上半年，比亞迪的汽車(chē)業(yè)務(wù)收入為3025.06億元，同比增長(cháng)32.49%；上汽集團的營(yíng)業(yè)總收入為2995.88億元，同比增長(cháng)5.23%。

　　由此可見(jiàn)，比亞迪在2025年上半年守住了“車(chē)企一哥”的寶座，但優(yōu)勢不再明顯。

　　2025年上半年，比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)收入與上汽集團營(yíng)業(yè)總收入的差額，僅有29.18億元。

　　“車(chē)企一哥”的易主發(fā)生在2024年下半年。彼時(shí)，比亞迪的汽車(chē)業(yè)務(wù)收入達3890.65億元，而上汽集團的總營(yíng)業(yè)收入為3429.04億元，兩者差額達461.61億元。

　　隨即，比亞迪一舉拿下2024年下半年、2024年全年的“車(chē)企一哥”寶座。

　　在燃油車(chē)時(shí)代，上汽集團穩坐“車(chē)企一哥”寶座多年，但是在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速駛向新能源賽道的過(guò)程中，新舊動(dòng)能轉換導致其銷(xiāo)量及多項財務(wù)指標回落。

　　如今，上汽集團開(kāi)始在新能源汽車(chē)賽道全面發(fā)力，試圖奪回“車(chē)企一哥”的寶座。

　　2025年上半年，上汽集團的整車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)12.35%至205.26萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)40.19%至64.63萬(wàn)輛。

　　對比2024年上半年、2024年全年，上汽集團的整車(chē)銷(xiāo)量重回增長(cháng)軌道，并且新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的同比增速有所提升。

　　上汽集團表示，2025年上半年，公司的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)40%以上，持續拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級。

　　反觀(guān)比亞迪，2025年上半年的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)33.04%至214.60萬(wàn)輛。

　　以此換算，比亞迪2025年上半年的汽車(chē)銷(xiāo)量，只比上汽集團多了9.34萬(wàn)輛。

　　2025年上半年，中國汽車(chē)行業(yè)的競爭激烈已成業(yè)內共識。對此，比亞迪在2025年上半年推出了三次促銷(xiāo)舉措，助力其保住“車(chē)企一哥”的寶座。

　　比如，2025年5月下旬，比亞迪宣布推出“限時(shí)一口價(jià)”或限時(shí)補貼的促銷(xiāo)舉措，其中海洋網(wǎng)10款智駕版車(chē)型的“限時(shí)一口價(jià)”最低5.58萬(wàn)元起。

　　比亞迪在2025年半年報中表示，2025年上半年，中國汽車(chē)行業(yè)出現“一口價(jià)”“過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)”等行業(yè)亂象，極大地擾亂了正常的商業(yè)秩序，阻礙汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。

　　合資車(chē)龍頭吹響反攻號角

　　上汽、廣汽全面擁抱華為

　　上汽集團在2025年半年報中介紹，公司自發(fā)布全新品牌“SAIC 尚界”以來(lái)，項目團隊全力推進(jìn)首款產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、臨港基地改造、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系構建等工作，并且通過(guò)多個(gè)車(chē)展預熱，為9月上市進(jìn)行全力沖刺。

　　尚界是上汽集團與華為采用智選車(chē)模式進(jìn)行合作的項目。據悉，雙方將在產(chǎn)品定義、生產(chǎn)制造、供應鏈管理、銷(xiāo)售服務(wù)等領(lǐng)域展開(kāi)戰略合作，計劃打造全新的新能源智能汽車(chē)。

　　上汽集團透露，尚界的后續兩款產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工作也在加緊推進(jìn)中，將依托上汽集團與華為的各自?xún)?yōu)勢，進(jìn)一步擴大在細分市場(chǎng)的覆蓋面，并且快速提升規模。

　　廣汽集團同為燃油車(chē)時(shí)代的合資車(chē)龍頭之一，也在2025年上半年迎來(lái)與華為合作的重大進(jìn)展。

　　廣汽集團表示，2025年上半年，公司深化與華為的合作，成立華望汽車(chē)作為雙方合作的載體，以打造全新的高端智能新能源汽車(chē)品牌，計劃2026年推出首款合作產(chǎn)品。

　　3月，華望汽車(chē)由廣汽集團投資15億元成立，華為深度賦能。記者近期從業(yè)內人士處獨家獲悉，華望汽車(chē)的制造業(yè)務(wù)或將落在廣汽埃安智能生態(tài)工廠(chǎng)。

　　上汽集團、廣汽集團等合資車(chē)龍頭愿意與華為合作，除了其轉型新能源汽車(chē)賽道遭遇瓶頸期，還在于華為與賽力斯（601127）打造的問(wèn)界取得階段性成效。

　　2025年上半年，賽力斯的歸母凈利潤為29.41億元，同比增長(cháng)81.03%；扣非后凈利潤為24.74億元，同比增長(cháng)72.14%；研發(fā)投入51.98億元，同比增長(cháng)154.90%。

　　賽力斯表示，在機制體系優(yōu)勢的支持下，公司聯(lián)手華為和寧德時(shí)代（300750）兩個(gè)行業(yè)頭部企業(yè)跨界融合和戰略合作，突破技術(shù)瓶頸、提升產(chǎn)品競爭力。

　　對此，上汽集團、廣汽集團全面擁抱華為，對標學(xué)習華為IPD（集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程）與IPMS（集成產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)體系）模式。

　　上汽集團介紹，公司通過(guò)上述對標學(xué)習，對產(chǎn)品定義、成本管控等多項業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了優(yōu)化，并且全面推行敏捷開(kāi)發(fā)流程，以提高對市場(chǎng)的響應速度。

　　新勢力強勢崛起、老對手緊追不舍

　　比亞迪下半年競爭將更為激烈

　　展望2025年下半年，比亞迪認為新能源乘用車(chē)的滲透率有望持續提升，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量會(huì )保持穩健增長(cháng)。新能源汽車(chē)市場(chǎng)正處于產(chǎn)業(yè)升級的黃金窗口期，機遇廣闊。

　　在上述大背景下，比亞迪從7月開(kāi)始，連續兩個(gè)月的月度銷(xiāo)量跌破38萬(wàn)輛的關(guān)口。2025年上半年，比亞迪的月度銷(xiāo)量在4月突破38萬(wàn)輛，但之后未見(jiàn)明顯增長(cháng)。

　　形成鮮明對比的是，比亞迪的競爭對手在集體發(fā)力。

　　7月、8月，上汽集團的銷(xiāo)量分別為33.75萬(wàn)輛、36.34萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)15%、17.87%；吉利汽車(chē)的銷(xiāo)量分別為23.77萬(wàn)輛、25.02萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)58%、38%。

　　同時(shí)，多家造車(chē)新勢力的交付量屢創(chuàng )新高。以8月為例，零跑、小鵬、蔚來(lái)的交付量均創(chuàng )新高，分別為5.71萬(wàn)輛、3.77萬(wàn)輛、3.13萬(wàn)輛。

　　區別于其他車(chē)企，蔚來(lái)、小鵬均在發(fā)布2025年第二季度財報之際，披露了2025年第三季度的交付指引，分別是8.7萬(wàn)輛至9.1萬(wàn)輛、11.3萬(wàn)輛至11.8萬(wàn)輛。

　　來(lái)源：蔚來(lái)

　　由于7月、8月的交付量已經(jīng)公布，可以推算出蔚來(lái)、小鵬的9月交付量區間分別為3.47萬(wàn)輛至3.89萬(wàn)輛、3.86萬(wàn)輛至4.36萬(wàn)輛。

　　對比可見(jiàn)，蔚來(lái)、小鵬的9月交付量區間下限，均超過(guò)8月的交付量。這意味著(zhù)，蔚來(lái)、小鵬的9月交付量將再創(chuàng )新高。

　　9月2日晚間，蔚來(lái)董事長(cháng)兼CEO李斌在業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )上表示，公司2025年第四季度的產(chǎn)能目標是5.6萬(wàn)輛，以此支持月度交付5萬(wàn)輛的目標。

　　蔚來(lái)總裁秦力洪近日表示：“2025年第三季度是蔚來(lái)的轉折點(diǎn)。蔚來(lái)現在進(jìn)入了聚氣重新上升的階段�！�