北水恢復(fù)交易首日，港股三大指數(shù)集體走低，恒指再度失守兩萬(wàn)七大關(guān)，恒科指數(shù)則跌超2%。截至收盤(pán)，恒生指數(shù)跌1.82%或491.59點(diǎn)，報(bào)26590.32點(diǎn)，全日成交額2509.92億港元；恒生國(guó)企指數(shù)跌2.06%，報(bào)9007.86點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌2.13%，報(bào)5270.70點(diǎn)。

　　銀河證券認(rèn)為，科技板塊仍是中長(zhǎng)期投資主線，經(jīng)歷近期的回調(diào)后，估值壓力下降，在AI大模型更新加快、AI應(yīng)用加速推進(jìn)的背景下，相關(guān)板塊有望反彈回升。此外，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫、美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整推升避險(xiǎn)情緒，貴金屬、能源板塊有望震蕩上行；消費(fèi)板塊當(dāng)前估值偏低，隨著促消費(fèi)政策加碼，消費(fèi)活力逐步釋放，板塊仍具上漲空間。

　　藍(lán)籌股表現(xiàn)

　　萬(wàn)洲國(guó)際(00288)領(lǐng)漲藍(lán)籌。截至收盤(pán)，漲4.42%，報(bào)10.39港元，成交額3.26億港元，貢獻(xiàn)恒指5.87點(diǎn)。瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，展望未來(lái)，該行相信萬(wàn)洲國(guó)際正進(jìn)入盈利波動(dòng)性較低的階段，受惠于美國(guó)生豬價(jià)格前景更趨穩(wěn)定，以及業(yè)務(wù)策略轉(zhuǎn)向利潤(rùn)較高的包裝肉制品，將提升盈利及股東回報(bào)的能見(jiàn)度。

　　其他藍(lán)籌股方面，恒基地產(chǎn)(00012)漲2.08%，報(bào)35.32港元，貢獻(xiàn)恒指1.69點(diǎn)；華潤(rùn)啤酒(00291)漲2.02%，報(bào)27.28港元，貢獻(xiàn)恒指1.42點(diǎn)；中國(guó)生物制藥(01177)跌6.58%，報(bào)6.39港元，拖累恒指7.48點(diǎn)；翰森制藥(03692)跌6.43%，報(bào)34.62港元，拖累恒指5.75點(diǎn)。

　　熱門(mén)板塊方面

　　盤(pán)面上，大型科技股多數(shù)承壓，騰訊跌超3%，阿里巴巴跌超2%。SK海力士預(yù)計(jì)存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲，存儲(chǔ)概念漲幅居前；大模型“雙雄”升勢(shì)再起，智譜漲超12%；市場(chǎng)擔(dān)憂伊朗局勢(shì)升級(jí)，油氣股逆市走高；農(nóng)業(yè)股、航運(yùn)股等活躍。另一邊， AI沖擊波卷土重來(lái)，應(yīng)用軟件概念普遍下挫；26年春節(jié)檔票房同降約40%，電影概念股全天承壓；旅游概念、創(chuàng)新藥概念、保險(xiǎn)、券商股走低。

　　1. 存儲(chǔ)概念漲幅居前。截至收盤(pán)，兆易創(chuàng)新（603986）(03986)漲11.91%，報(bào)432.2港元；瀾起科技(06809)漲4.92%，報(bào)206.8港元。

　　2月20日，海力士在電話會(huì)上表示，所有客戶需求都無(wú)法滿足，受AI客戶強(qiáng)勁需求和供應(yīng)增長(zhǎng)有限的推動(dòng)，今年存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲，在DRAM和NAND上的庫(kù)存僅余約4周，并預(yù)計(jì)這一水平在全年將繼續(xù)下降，正在與主要客戶討論多年期的長(zhǎng)期合約。另外，有報(bào)道稱，三星正就其最新代人工智能存儲(chǔ)芯片HBM4的定價(jià)進(jìn)行談判，價(jià)格將比上一代高出20%至30%，預(yù)計(jì)售價(jià)約為700美元。

　　2. 油氣股逆市上漲。截至收盤(pán)，山東墨龍（002490）(00568)漲11.41%，報(bào)4.59港元；中石化油服（600871）(01033)漲5.21%，報(bào)1.01港元；中海油服（601808）(02883)漲4.74%，報(bào)10.61港元。

　　據(jù)報(bào)道，美媒援引美國(guó)中央情報(bào)局前情報(bào)人員的話稱，美國(guó)可能在2月23日或2月24日對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊。分析認(rèn)為，當(dāng)前，美伊關(guān)系緊張推高原油市場(chǎng)地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，布倫特原油價(jià)格自66美元/桶升至72美元/桶，凈多持倉(cāng)回升至兩年高位，1月看漲期權(quán)成交量達(dá)歷史峰值。市場(chǎng)擔(dān)憂美伊沖突可能升級(jí)為全面戰(zhàn)爭(zhēng)，影響霍爾木茲海峽原油供應(yīng)，推動(dòng)油價(jià)短期沖高。

　　3. 大模型“雙雄”攜手走高。截至收盤(pán)，智譜(02513)漲12.14%，報(bào)628港元；MINIMAX(00100)漲4.7%，報(bào)880港元。

　　OpenRouter最新周度數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)前十模型總token量約8.7萬(wàn)億，中國(guó)模型獨(dú)占5.3萬(wàn)億，占比61%。MiniMax M2.5以2.45萬(wàn)億token空降榜首，Kimi K2.5以1.21萬(wàn)億緊隨其后，智譜GLM 5和DeepSeek V3.2分列第三、第五。國(guó)聯(lián)民生（601456）證券認(rèn)為，年內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未改變。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著推理、多模態(tài)大模型持續(xù)迭代、大廠生態(tài)融合及各行業(yè)滲透率不斷提升，Token調(diào)用量有望保持快速增長(zhǎng)，大模型規(guī)�；�商業(yè)應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)落地值得期待。

　　4. 電影概念全天承壓。截至收盤(pán)，貓眼娛樂(lè)(01896)跌8.18%，報(bào)6.29港元；歡喜傳媒(01003)跌5.26%，報(bào)0.27港元。

　　2026年春節(jié)檔總票房以57.52億元的成績(jī)收官，同比下降約40%；觀影人次較25年同比降36.2%，平均票價(jià)較去年春節(jié)檔的50.8元大幅下調(diào)接近3元。華鑫證券表示，26年春節(jié)檔除《飛馳人生3》和《鏢人：風(fēng)起大漠》外，其他電影成績(jī)均不及映前媒體預(yù)期。在觀眾選擇的決定因素中，內(nèi)容質(zhì)量至關(guān)重要，行業(yè)仍需在產(chǎn)品打磨上精耕細(xì)作，提升品控和工業(yè)化水準(zhǔn)。

　　5. 應(yīng)用軟件股普遍下挫。截至收盤(pán)，新紐科技(09600)跌9.52%，報(bào)0.285港元；聚水潭(06687)跌8.95%，報(bào)19.63港元；浪潮數(shù)字企業(yè)(00596)跌7.9%，報(bào)3.73港元。

　　隔夜美股大型科技股多數(shù)收跌，軟件股再遭猛烈拋售。美國(guó)AI初創(chuàng)公司Anthropic宣布，其“Claude Code”工具新增對(duì)COBOL語(yǔ)言系統(tǒng)的支持能力，可自動(dòng)化完成老舊系統(tǒng)現(xiàn)代化過(guò)程中復(fù)雜的代碼分析、邏輯梳理與遷移規(guī)劃工作，大幅降低人工介入成本與周期。此外，研究機(jī)構(gòu)Citrini Research近期發(fā)布了一份關(guān)于人工智能經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)性報(bào)告，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注和討論。

　　熱門(mén)異動(dòng)股

　　1. 建滔系繼續(xù)走高，截至收盤(pán)，建滔積層板(01888)漲12.37%，報(bào)22.9港元；建滔集團(tuán)(00148)漲7.28%，報(bào)39.5港元。

　　建滔集團(tuán)盈喜公告顯示，集團(tuán)預(yù)計(jì)截至2025年12月31日止年度取得的純利較2024年同期上升超過(guò)165%，即純利超過(guò)43.2億港元。建滔積層板則預(yù)計(jì)2025年純利超過(guò)23.9億港元，同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。

　　2. 濰柴動(dòng)力（000338）(02338)午后拉升，截至收盤(pán)，漲7.29%，報(bào)34.14港元。

　　高盛發(fā)布研報(bào)稱，OpenAI在德州數(shù)據(jù)中心“星門(mén)”的美國(guó)許可文件顯示，其采用濰柴動(dòng)力全資附屬“博杜安”的應(yīng)急發(fā)電機(jī)，標(biāo)志著“博杜安”成為獲超大型數(shù)據(jù)中心企業(yè)認(rèn)可的重要里程碑；該項(xiàng)突破再次印證高盛對(duì)濰柴的看好觀點(diǎn)。

　　3. 中船防務(wù)（600685）(00317)創(chuàng)階段新高，截至收盤(pán)，漲5.37%，報(bào)17.08港元。

　　中國(guó)商務(wù)部公告，決定將三菱造船株式會(huì)社等參與提升日本軍事實(shí)力的20家日本實(shí)體列入出口管制管控名單。據(jù)悉，中船防務(wù)旗下黃埔文沖近期簽訂重大造船合同，交易總金額7.36億美元至8.96億美元之間。計(jì)劃2028-2030年或之前交付，預(yù)計(jì)將對(duì)公司現(xiàn)金流及后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　4. 渣打集團(tuán)(02888)績(jī)后活躍，截至收盤(pán)，漲3.07%，報(bào)197.9港元。

　　渣打集團(tuán)午間發(fā)布2025年全年度業(yè)績(jī)，按固定匯率基準(zhǔn)，該集團(tuán)取得經(jīng)營(yíng)收入209億美元，同比上升6%，倘剔除重大項(xiàng)目則增加8%；除稅前基本溢利79億美元，同比增加18%；除稅前列賬基準(zhǔn)溢利70億美元，同比增加18%，擬派發(fā)末期股息每股49美仙，去年同期為28美仙。此外，渣打集團(tuán)宣布全新的15億美元股份回購(gòu)。

　　5. 中國(guó)中免（601888）(01880)再受重創(chuàng)，截至收盤(pán)，跌10.51%，報(bào)82.2港元。

　　有市場(chǎng)消息稱，京滬兩大國(guó)際航空樞紐的免稅項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果相繼出爐，中國(guó)中免遭遇利空。對(duì)此，據(jù)中證金牛座報(bào)道，中國(guó)中免證券部工作人員回應(yīng)稱，股價(jià)受多種因素影響。對(duì)于京滬機(jī)場(chǎng)免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)的相關(guān)事宜，公司確實(shí)失去了上海機(jī)場(chǎng)（600009）部分經(jīng)營(yíng)權(quán)，公司前期已經(jīng)發(fā)布相關(guān)公告。對(duì)于公司的春節(jié)銷售數(shù)據(jù)，公司只掌握三亞等部分地區(qū)單日銷售數(shù)據(jù)，尚未達(dá)到發(fā)布公告的標(biāo)準(zhǔn)，需要以官方數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。