近期，杠桿資金持續活躍。根據交易所披露的最新數據，截至6月19日，A股滬深京三市融資余額連續9日站上1.8萬(wàn)億元大關(guān)，相比前兩個(gè)月顯著(zhù)抬升。

　　行業(yè)上，31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，醫藥生物行業(yè)本周仍然持續受到融資客青睞，周度融資凈買(mǎi)入額超13億元，電力設備、石油石化及計算機行業(yè)也在本周被融資客大額凈買(mǎi)入。

　　展望下半年權益市場(chǎng)，各券商普遍看好后市。更有外資近期在中期策略中喊出，中國權益資產(chǎn)下半年仍將跑贏(yíng)海外市場(chǎng)。

　　A股融資余額連續9日超1.8萬(wàn)億元

　　數據顯示，6月9日至6月19日期間，A股融資余額連續9日站上1.8萬(wàn)億元大關(guān)，其中6月18日達到峰值18166.59億元。

　　拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，2024年2月至9月，A股滬深京三市融資余額基本維持在1.3萬(wàn)億元至1.5萬(wàn)億元的水平，自2024年10月起開(kāi)始抬升至1.5萬(wàn)億元以上，11月中下旬站上1.8萬(wàn)億元關(guān)卡。

　　今年以來(lái)，A股融資余額有所波動(dòng)，3月中下旬曾一度沖至1.9萬(wàn)億元的高位，4月中旬至6月初又回落至1.8萬(wàn)億元以下，直至6月9日再次站上1.8萬(wàn)億元。

　　從杠桿資金每日買(mǎi)入動(dòng)能來(lái)看，6月9日至6月19日期間，連續9個(gè)交易日融資資金單日買(mǎi)入額超過(guò)1000億元，其中6月10日融資買(mǎi)入額高達1267.5億元，成為近兩周峰值。

　　從融資資金單日凈買(mǎi)入額來(lái)看，本周前三天（6月16日至6月18日）為凈買(mǎi)入，這三日的凈買(mǎi)入額分別為55.92億元、52.71億元、13.39億元；而6月19日則償還額大于買(mǎi)入額，凈買(mǎi)入額為-74.79億元。

　　醫藥板塊融資凈買(mǎi)入額領(lǐng)先

　　從行業(yè)來(lái)看，本周（6月16日至6月20日），31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，醫藥生物行業(yè)成為融資資金凈買(mǎi)入額最高的行業(yè)冠軍，單周融資資金凈買(mǎi)入額達到13.18億元。具體來(lái)看，本周融資資金買(mǎi)入額高達331.4億元，償還額為318.22億元。不過(guò)，從單日維度來(lái)看，醫藥生物行業(yè)融資凈買(mǎi)入額在6月18日至6月20日連續3天為負值。

　　值得一提的是，本月以來(lái)，醫藥生物行業(yè)的融資凈買(mǎi)入額高達62.44億元，在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。今年4月以來(lái)，受政策支持創(chuàng )新藥發(fā)展、創(chuàng )新藥管線(xiàn)持續推進(jìn)和重磅BD（業(yè)務(wù)拓展/業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)）頻出等利好因素影響，A股醫藥行業(yè)指數持續走強，近期雖有所回調但仍受杠桿資金熱捧。截至6月20日，申萬(wàn)醫藥生物行業(yè)融資余額為645.44億元，融券余額為2.77億元。

　　電力設備則是本周融資資金凈買(mǎi)入額第二高的板塊，本周融資凈買(mǎi)入額達8.43億元。緊隨其后的是石油石化行業(yè)、計算機行業(yè)，本周融資凈買(mǎi)入額分別為6.10億元、6.03億元。

　　券商看好中國權益資產(chǎn)下半年表現

　　近期，又有多家券商發(fā)布2025年下半年A股策略展望。各券商普遍認為，A股市場(chǎng)下半年震蕩中樞有望逐漸上移。野村東方國際證券更是認為，中國權益資產(chǎn)下半年仍將跑贏(yíng)海外市場(chǎng)。

　　中信建投（601066）本周發(fā)布2025下半年A股投資策略稱(chēng)，2025年下半年，在弱美元趨勢、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體性改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)震蕩中樞有望逐漸上移，蓄勢待起。

　　中信建投稱(chēng)，市場(chǎng)向上的關(guān)鍵在于財政發(fā)力、中美降息、通縮改善、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。配置上建議繼續以紅利資產(chǎn)作為核心底倉品種，積極參與以“新機智藥”為代表的新賽道投資機遇。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng )新藥、服務(wù)消費（美容、寵物、零售、社服）、人工智能（AI Agent、AI應用）、人形機器人、銀行、非銀、交運、公用事業(yè)、有色金屬等。

　　中國銀河（601881）證券認為，人民幣升值過(guò)程中，廣義流動(dòng)性和風(fēng)險偏好的改善有望支撐中國權益市場(chǎng)穩中向好，當然流動(dòng)性驅動(dòng)的牛市更多以結構性行情為主。

　　天風(fēng)證券（601162）策略首席分析師吳開(kāi)達認為，內需消費與自主可控或為A股下半年主線(xiàn)，主題投資上則看好海洋經(jīng)濟。其中，消費的核心邏輯是政策加碼預期下的重估預期，消費基本面拐點(diǎn)或已現；自主可控則是國家重要戰略，配置思路上重點(diǎn)篩選對美進(jìn)口依賴(lài)度較高且國內具備供給能力的板塊，主要涉及航空裝備、醫藥以及部分機械行業(yè)。

　　野村東方國際證券策略團隊也在近期發(fā)布下半年市場(chǎng)展望稱(chēng)，“考慮到國內強政策預期，亞太新興市場(chǎng)在弱美元及國際資金關(guān)注下更好的流動(dòng)性環(huán)境，我們仍認為中國權益資產(chǎn)將在下半年跑贏(yíng)海外市場(chǎng)�！痹搱F隊認為，股息率穩定的紅利股（淡化行業(yè)特征）和細分科技成長(cháng)（軍工、新能源+新消費）將更適合下半年的市場(chǎng)環(huán)境。此外，內需消費和科技可能仍有較大空間。