央廣網(wǎng)北京1月14日消息（記者王穎）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，回顧剛剛過去的2025年，杠桿資金的表現(xiàn)格外亮眼——全年新開兩融賬戶154.21萬戶，創(chuàng)近十年最高紀錄，同比增幅超過52%；融資余額更是一舉突破2.52萬億元，較前一年增長36%。杠桿資金的跑步入場，折射出怎樣的市場生態(tài)？投資者又該如何把握機遇、應(yīng)對風(fēng)險？

　　2025年，隨著A股市場在波動中穩(wěn)步上行，一度清淡的“融資融券”業(yè)務(wù)，重新受到熱捧。154.21萬戶的新開戶數(shù)，意味著平均每天有超過4200位投資者選擇開啟杠桿交易；而2.52萬億元的融資余額，更是受到市場矚目。面對如此龐大的增量資金，市場專家桂浩明分析認為：“我想最主要的還是整個市場比較活躍，在2025年上證綜指上漲18%以上，其他多項重要指數(shù)也都是有明顯上漲。這就使得有更多投資者看好股市，愿意加杠桿買入�！�

　　市場活躍的背后，更深層次的驅(qū)動力來自宏觀經(jīng)濟與居民財富邏輯的悄然變化。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出：“兩融余額突破2.5萬億元，這是宏觀經(jīng)濟回暖和資產(chǎn)比價重構(gòu)共同作用下的一個市場選擇，也是我們資本市場活力提升的顯著信號。杠桿資金的入場更多是對高收益資產(chǎn)的補充配置，我國家庭資產(chǎn)的配置正在從儲蓄為王，轉(zhuǎn)型為理財和權(quán)益并重�！�

　　在需求端火爆的同時，供給端的券商機構(gòu)也在積極響應(yīng)。2025年，多家券商主動調(diào)整了兩融業(yè)務(wù)策略，無論是上調(diào)規(guī)模上限、優(yōu)化利率定價，還是強化風(fēng)控機制，都顯示出行業(yè)競爭格局的微妙變化。桂浩明表示，這些舉措既是為了滿足投資者的迫切需求，也是監(jiān)管導(dǎo)向下的主動風(fēng)控。

　　“一方面增加可用于兩融的資金規(guī)模，主要還是為了滿足更多的投資者需要。另外也在優(yōu)化利率政策，因為現(xiàn)在利率比較低，用比較低的利率幫助投資者能夠積極參與兩融。目的是既能夠滿足投資者使用兩融工具投資的需要，同時也是為了監(jiān)管風(fēng)險，避免市場如果出現(xiàn)過大震蕩時，給投資者帶來不必要的損失�！惫鸷泼髡f。

　　杠桿是一把雙刃劍。在市場情緒高漲的當下，我們更需保持冷思考。田利輝說，當前兩融業(yè)務(wù)優(yōu)化的核心在于平衡活力與風(fēng)險，這需要監(jiān)管層、券商和投資者三方共同發(fā)力。

　　“優(yōu)化的路徑，一個是標的覆蓋要更為精準，對于優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的標的準入可以進一步細化；第二個是風(fēng)控的差異化，要避免一刀切，要針對不同風(fēng)險等級的投資者和標的實施分層管控；三是投資者教育的深度，要從簡單的規(guī)則告知，向更優(yōu)越的風(fēng)險穿透升級。”田利輝說。

　　尤其是在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境下，各類風(fēng)險因素可能相互交織，引發(fā)市場波動，需要重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟預(yù)期變化、股市深度回調(diào)、局部杠桿過度集中、海外流動性突然收緊等風(fēng)險。對于普通投資者而言，在參與兩融業(yè)務(wù)時，更要保持理性、敬畏風(fēng)險。田利輝建議：“一是要嚴格控制杠桿比率；二是要嚴格避開高杠桿陷阱，優(yōu)先選擇寬基ETF或業(yè)績穩(wěn)定的龍頭股作為兩融的標的；三是要建立止損的紅線。”