自研芯片戰略引市場(chǎng)熱捧 大摩看高Arm(ARM.US)至194美元
摩根士丹利發(fā)表研報，將Arm(ARM.US)目標價(jià)從150美元上調至194美元，維持“增持”評級。該行指出，Arm可能轉向自研芯片的戰略轉型正引發(fā)投資者廣泛關(guān)注，這一潛在變化被視為具有變革性意義，將對公司中長(cháng)期發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。
以L(fǎng)ee Simpson為首的摩根士丹利分析師團隊表示，Arm轉向自研芯片的可能性已成為投資者討論的核心議題。市場(chǎng)對這一轉型的關(guān)注度持續升溫，推動(dòng)Arm股價(jià)突破了該行此前的目標價(jià)。
該行提到，行業(yè)內對Arm芯片項目的猜測普遍存在。分析師近期走訪(fǎng)中國臺灣省時(shí)發(fā)現，盡管未獲得接近流片的具體證據，但關(guān)于A(yíng)rm芯片項目性質(zhì)的討論十分活躍。摩根士丹利強調，由于轉型仍處于早期階段，即便缺乏公司近期確認，市場(chǎng)勢頭也不會(huì )減弱，投資者正等待更多來(lái)自公司的明確信息。該行的最新觀(guān)點(diǎn)是，預計新芯片設計的流片最早要等到2026年上半年。
鑒于A(yíng)rm在價(jià)值捕獲機會(huì )上的多樣化，包括可能自研芯片，摩根士丹利對其中長(cháng)期前景保持樂(lè )觀(guān)，同時(shí)在該公司7月30日公布第一季度財報前調整對其2026/27財年的預測：上調2025年授權收入增長(cháng)預期，從8%提高至11%，主要得益于中國市場(chǎng)的限制放寬;下調2026年特許權使用費增長(cháng)預期，從22%降至20%，反映消費電子需求疲軟;上調運營(yíng)支出預期，預計未來(lái)兩年運營(yíng)支出復合年增長(cháng)率約為12%，反映公司計劃擴大招聘(未來(lái)2-3年將工程師團隊從目前的約6900人增至1萬(wàn)人以上);2027年調整后每股收益(EPS)預期降至2.94美元，營(yíng)收預期調整為64.3億美元。
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