蘋(píng)果(AAPL.US)將于周四美股盤(pán)后公布最新季度財報，市場(chǎng)預期該公司Q3銷(xiāo)售額為891億美元，同比增長(cháng)3.9%;每股收益為1.42美元，同比僅增長(cháng)1.4%。盡管市場(chǎng)擔憂(yōu)蘋(píng)果盈利增長(cháng)“熄火”，但杰富瑞與Wedbush仍認為該公司將公布亮眼業(yè)績(jì)。

　　杰富瑞重申對蘋(píng)果的“持有”評級，目標價(jià)為188.32美元。

　　以Edison Lee為首的杰富瑞分析師預計蘋(píng)果6月當季業(yè)績(jì)將表現強勁，原因是iPhone的需求旺盛，來(lái)自美國電信公司的新數據也證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　上周美國三大電信公司公布的數據顯示，設備銷(xiāo)售總額同比增長(cháng)約 22%，較2025年第一季度的6%大幅加速，并創(chuàng )下近六個(gè)季度以來(lái)的新高。

　　Lee表示：“電信運營(yíng)商確實(shí)將這種強勁表現歸因于資費政策引發(fā)的消費者需求拉動(dòng)效應。我們認為，這種強勁態(tài)勢對蘋(píng)果、三星和摩托羅拉最為有利，因為這些品牌在2024年占據了美國智能手機銷(xiāo)量的91%�！�

　　杰富瑞再次預計6月當季iPhone的出貨量將同比增長(cháng)8%，這一預測高于Counterpoint和IDC所預測的4%和1.5%的增幅。

　　杰富瑞還表示，蘋(píng)果iPhone 17 的價(jià)格可能會(huì )上漲，盡管漲幅不足以促使對該股票進(jìn)行重新評級。

　　Lee團隊預計，iPhone 17 Slim/Pro/Pro Max 的售價(jià)將上漲 50 美元(17 基本款保持不變)，較上年上漲了4%至 5%。

　　Lee認為，iPhone 17的平均物料清單(BOM)成本將上漲20至25美元。在美國最終敲定對中國和印度的對等關(guān)稅之前，關(guān)稅的影響已經(jīng)顯現。

　　分析師補充道，假設在美國銷(xiāo)售的iPhone 17系列有40%在中國生產(chǎn)，按當前稅率計算，關(guān)稅將使成本增加 8%。分析師表示，即使假設蘋(píng)果將在全球范圍內提高價(jià)格以抵消關(guān)稅的影響，這也意味著(zhù)成本將上漲2.5%，即近25美元。

　　因此，分析師指出，價(jià)格上漲50美元(不包括基本型號)可能勉強彌補上述成本的上漲。

　　Lee團隊表示，供應鏈調查表明，蘋(píng)果計劃在2025年下半年在印度生產(chǎn)18%的 iPhone 17(所有四種型號)，到 2026 年上半年這一比例將上升到 25%，到 2026 年下半年將上升到30%至35%。

　　長(cháng)遠來(lái)看，目標是在印度生產(chǎn)40%的iPhone，以滿(mǎn)足美國和印度的需求。分析師補充道，剩余的60%仍將在中國生產(chǎn)，以滿(mǎn)足美國和印度以外的需求。

　　據研究公司 Canalys 的數據，印度制造的智能手機總量同比增長(cháng) 240%，目前占美國進(jìn)口智能手機的 44%，而 2024 年第二季度這一比例僅為 13%。

　　但Lee及其團隊表示，目前中國的產(chǎn)品良品率為 99%，而印度則在 94%至 97%之間。這意味著(zhù)在印度組裝一部 iPhone 的成本將比在中國高出 2%至 5%。除此之外，還會(huì )存在物流成本(大部分零部件和組件是從中國運往印度的)，而且印度的生產(chǎn)效率可能更低。

　　這些分析師估計，中美之間的關(guān)稅差額至少要達到10個(gè)百分點(diǎn)，蘋(píng)果才有理由將工廠(chǎng)遷往印度。但供應鏈安全和印度的本地化要求或許會(huì )促使蘋(píng)果采取行動(dòng)，即使從財務(wù)角度來(lái)看，此舉并不合理。

　　Wedbus維持對蘋(píng)果的“跑贏(yíng)大盤(pán)”評級，目標價(jià)為270美元，認為該公司將公布亮眼業(yè)績(jì)。

　　以Daniel Ives為首的分析師表示，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注蘋(píng)果能否交出亮眼財報，其中中國區iPhone銷(xiāo)售的小幅回暖尤為關(guān)鍵。

　　Wedbus分析師表示：“本次財報只是9月iPhone 17發(fā)布前的開(kāi)胃菜，庫克在電話(huà)會(huì )議中關(guān)于產(chǎn)品前景與需求預期的表述，將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)�！�

　　Ives及其團隊預測，隨著(zhù)全球存量用戶(hù)換機需求釋放，iPhone 17將推動(dòng)設備銷(xiāo)量加速增長(cháng)。分析師估計，目前全球15億部iPhone中，約20%的設備已超過(guò)四年未升級。

　　Ives團隊表示：“但當前最大懸疑仍是蘋(píng)果的人工智能(AI)戰略布局，整個(gè)科技界都聚焦這場(chǎng)40年來(lái)最大的技術(shù)革命——AI商業(yè)化浪潮時(shí)，蘋(píng)果卻始終未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性動(dòng)作�！睋�估算，成功的AI商業(yè)化戰略可為蘋(píng)果帶來(lái)每股75美元的估值提升，“留給庫克破局的時(shí)間已經(jīng)不多了�！�

　　分析師警告稱(chēng)，投資者和開(kāi)發(fā)者的耐心正在消磨殆盡，蘋(píng)果必須在A(yíng)I戰略上取得實(shí)質(zhì)性突破。

　　Ives團隊最后強調：“庫克和蘋(píng)果管理層必須直面AI驅動(dòng)的技術(shù)革命新紀元。如果繼續固步自封，恐將在科技史上留下重大戰略失誤的污點(diǎn)�！�

　　TipRanks數據顯示，總體而言，華爾街分析師予蘋(píng)果“適度買(mǎi)入”評級，平均目標價(jià)為228.11美元，較當前股價(jià)水平高出8%。

　　截至周三美股收盤(pán)，蘋(píng)果下跌1.05%，報209.05美元。今年以來(lái)，該股累計下跌16%。