美東時(shí)間8月22日（星期五），美股三大指數均漲超1%，其中標普500指數漲1.52%，報6466.91點(diǎn)；道瓊斯指數漲1.89%，報45631.74點(diǎn)；納斯達克指數漲1.88%，報21496.53點(diǎn)。

上周，道瓊斯指數一周漲幅為1.53%，納斯達克指數一周跌幅為0.58%，標普500指數一周漲幅為0.27%。

【美債】

8月22日，基準的10年期美債收益率為4.26%，對美聯(lián)儲政策利率最敏感的2年期美債收益率為3.68%。

【熱門(mén)美股】

熱門(mén)美股中，英偉達漲1.72%，微軟漲0.59%，蘋(píng)果漲1.27%，谷歌C漲3.04%，谷歌A漲3.17%，亞馬遜漲3.10%，Meta漲2.12%，臺積電漲2.49%，特斯拉漲6.22%，超微半導體漲2.47%，英特爾漲5.53%。

【全球指數】

【中國指數】

8月22日，隔夜恒生科技指數期貨上漲2.58%，納斯達克中國金龍指數上漲2.73%，富時(shí)中國A50指數上漲1.90%。

【中概股】

熱門(mén)中概股方面，騰訊控股(港股)漲1.18%，阿里巴巴漲4.11%，拼多多漲3.38%，網(wǎng)易漲0.02%，攜程漲2.04%，百度漲2.74%，理想汽車(chē)漲2.56%，小鵬汽車(chē)漲4.40%，蔚來(lái)漲14.44%。

【外匯商品】

【全球要聞】

中信建投（601066）：美聯(lián)儲降息概率大增，推動(dòng)有色繼續上行

中信建投研報表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì )上指出美國正面臨通脹壓力與勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的雙重挑戰，但特別強調了勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫顯示的經(jīng)濟下行風(fēng)險，偏鴿派的發(fā)言令9月降息的概率大增，美元指數跳水，對利率敏感的有色金屬價(jià)格表現強勢�；�本面上，有色金屬正在逐漸走出淡季，庫存臨近拐點(diǎn)，具備商品屬性與金融屬性雙擊的基礎，且有色板塊估值偏低，配置的性?xún)r(jià)比較高。

馬斯克宣布Grok-2正式開(kāi)源，Grok-3也將在大概6個(gè)月內開(kāi)源

特斯拉CEO馬斯克在社交媒體上官宣，xAI去年最好的模型Grok-2.5（實(shí)際上是Grok-2）正式開(kāi)源，同時(shí)，Grok-3也將在大概6個(gè)月內開(kāi)源。馬斯克同時(shí)發(fā)表觀(guān)點(diǎn)表示，xAI很快就會(huì )超越除谷歌外的任何公司，然后也將超越谷歌，“但中國公司將是最強勁的競爭對手，因為他們的電力比美國多得多，而且在硬件建設方面實(shí)力超強�！保ㄐ吕素斀�(jīng)）

中信證券：鮑威爾鴿派發(fā)言后，“補漲”的交易邏輯將主導接下來(lái)的美股市場(chǎng)

中信證券研報認為，鮑威爾在Jackson Hole央行峰會(huì )上發(fā)言與我們此前預期相符，強調就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險，延續7月議息會(huì )議中“關(guān)稅通脹是一次性的”觀(guān)點(diǎn)，為9月降息做鋪墊。我們延續此前觀(guān)點(diǎn)，預計美聯(lián)儲年內將連續降息三次，每次25bps。關(guān)于貨幣政策框架調整，美聯(lián)儲放棄平均通脹目標制，回歸靈活通脹目標制，且修改措辭強調關(guān)注“雙向”就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險。資產(chǎn)方面，我們認為鮑威爾鴿派發(fā)言后，美股市場(chǎng)“降息交易”的主線(xiàn)重新明確，“補漲”的交易邏輯將主導接下來(lái)的美股市場(chǎng)。我們延續此前觀(guān)點(diǎn)，認為類(lèi)似于2024年7月“降息交易”中對利率敏感的羅素2000、標普500房地產(chǎn)和納指生物技術(shù)上漲的行情或將再度上演。美元指數和美債利率方面，市場(chǎng)對美聯(lián)儲年內降息預期（2次）與我們的觀(guān)點(diǎn)（3次）仍有一定距離，我們預計美債利率和美元指數仍有小幅下行空間。非美權益方面，鮑威爾鴿派發(fā)言和較弱美元預計能提振全球權益市場(chǎng)風(fēng)險偏好。黃金方面，降息預期提振利好金價(jià)，但需警惕俄烏可能達成協(xié)議帶來(lái)的利空。

招商宏觀(guān)：若人民幣匯率重回6時(shí)代 中國資產(chǎn)或迎全面重估

招商宏觀(guān)報告稱(chēng)，9月或為人民幣匯率升值的觀(guān)察窗口。去年9月美聯(lián)儲降息令人民幣結匯規模大增。今年9月若美聯(lián)儲如期降息，只要央行順勢而為，人民幣匯率即會(huì )升值。7月14日央行副行長(cháng)鄒瀾曾表示，市場(chǎng)對美聯(lián)儲重啟降息的預期升溫，中美貨幣政策周期的錯位將得到改善，中美利差趨于收窄。這一表述似乎也隱含了中國國債收益率回升與人民幣匯率升值的前景。若反內卷政策陸續推行、有效落實(shí)，中國企業(yè)競爭格局將得到顯著(zhù)改善；若人民幣重回6時(shí)代疊加實(shí)際有效匯率升值將放大中國權益資產(chǎn)吸引力，外資大概率流入并強化通脹、內需策略，中國資產(chǎn)進(jìn)而迎來(lái)全面重估，龍頭白馬標的尤其是消費等內需資產(chǎn)或已迎來(lái)配置窗口。

國金宏觀(guān)：鮑威爾的杰克遜霍爾“大撤退” 或許證明了特朗普對聯(lián)儲的政治高壓終于取得回報

國金宏觀(guān)研報稱(chēng)，鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì )議中轉鴿來(lái)的毫無(wú)預兆，且一些言論與7月FOMC 記者發(fā)布會(huì )的表態(tài)背道而馳。在對經(jīng)濟的回顧與展望中，鮑威爾對于勞動(dòng)力市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)產(chǎn)生了180 度轉變，開(kāi)始極度擔憂(yōu)就業(yè)下行風(fēng)險。這種參考系的轉變與7月不降息十分類(lèi)似，很難用單純的經(jīng)濟數據變化來(lái)解釋?zhuān)�或許證明了特朗普對聯(lián)儲的政治高壓終于取得回報。盡管聯(lián)儲對于 2025年的降息預期一直保持在2次，但這次如此清晰的鴿派信號，加強的不僅僅是9 月降息 25bp，更是年內連續降息的可能。我們想提醒的是，偏寬松的貨幣政策環(huán)境和偏鴿派的政策框架的副作用是不容忽視的；美國未來(lái)更難控制的通脹動(dòng)態(tài)大幅降息后，一個(gè)再加速的美國經(jīng)濟必然面臨著(zhù)更高的通脹中樞；今年更“滯”，明年更“脹”。這也意味著(zhù)美國對于A(yíng)I 科技大幅提升生產(chǎn)效率的的押注必須延續，某種程度上這是美國的國家意志。

天風(fēng)證券（601162）：如果美聯(lián)儲獨立性削弱 有何潛在影響？

天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，特朗普正在考慮新任美聯(lián)儲主席候選人選，引發(fā)市場(chǎng)對貨幣政策“獨立性”的擔憂(yōu)。如果特朗普提名了一位帶有MAGA色彩、私交密切的美聯(lián)儲主席，可能有四點(diǎn)影響：滯脹風(fēng)險上升；加劇財政擔憂(yōu)；削弱美元地位、資本外逃；對市場(chǎng)而言，可能導致美國股債匯三殺。一旦爆發(fā)美聯(lián)儲被白宮挾持的“黑天鵝”事件，美股、美債和美元或遭拋售。三位主要候選人：沃勒、哈塞特、沃什。其他候選人：一是現任美聯(lián)儲官員，包括鮑曼、杰斐遜、洛根；二是金融機構人士，包括貝萊德的里克·里德?tīng)�、杰富瑞集團的大衛·澤爾沃斯；三是前美聯(lián)儲官員，包括林賽、布拉德；四是前政府經(jīng)濟學(xué)家，薩默林。近期被提名成為美聯(lián)儲理事的米蘭，可能成為“黑馬”。米蘭是對等關(guān)稅的倡導者，利率問(wèn)題上偏鴿派。米蘭主張通過(guò)縮短理事任期、允許總統罷免理事等方式，來(lái)削弱美聯(lián)儲的獨立性，因此被廣泛質(zhì)疑會(huì )破壞央行信譽(yù)。