【8月29日多家券商公布美股最新評級和目標價(jià)】 國海證券維持萬(wàn)物新生買(mǎi)入評級。該公司2025Q2營(yíng)收49.92億元，同比增32.2%，超指引高段，受益于以舊換新政策。1P產(chǎn)品與3P服務(wù)收入均增長(cháng)，線(xiàn)下門(mén)店達2092家。Non - GAAP凈利潤1.00億元，同比增24.1%。預計2025 - 2027年收入CAGR為25%，Non - GAAP凈利潤CAGR為39%，當前估值僅11X2025EPE。 申萬(wàn)宏源維持亞朵買(mǎi)入評級。公司Q2業(yè)績(jì)超預期，營(yíng)收與凈利潤同比分別增長(cháng)37.4%和39.8%，零售業(yè)務(wù)GMV同比增長(cháng)84.6%。上調25 - 27年凈利潤預測，對應PE為22/17/15倍。品牌矩陣完善、開(kāi)店節奏穩定，但存在開(kāi)店速度與商旅需求恢復不及預期風(fēng)險。 華創(chuàng )證券維持嗶哩嗶哩推薦評級，目標價(jià)27.52美元。25Q2收入73.4億元，YoY + 20%，經(jīng)調凈利潤扭虧為盈。游戲、廣告、VAS三大業(yè)務(wù)均增長(cháng)，上調25 - 27年盈利預測，給予26年25xPE估值。面臨宏觀(guān)波動(dòng)、競爭加劇與監管趨嚴風(fēng)險。 招商證券(香港)維持高途增持評級，目標價(jià)4.7美元。25Q2業(yè)績(jì)超預期，營(yíng)收同增38%，非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤/凈利潤顯著(zhù)收窄。預計26年非GAAP凈利潤扭虧為盈，AI戰略深化提升產(chǎn)品，估值低且凈現金占比高。 華泰證券維持歡聚買(mǎi)入評級。25Q2直播業(yè)務(wù)環(huán)比回暖，廣告業(yè)務(wù)顯著(zhù)增長(cháng)，收入達5.08億美元，經(jīng)調整凈利潤超預期。預計25 - 27年收入和調整后歸母凈利潤，給予25年P(guān)E14.1x，對應目標價(jià)71.9美元。 東吳證券維持老虎證券買(mǎi)入評級。2025年上半年營(yíng)收同比增57%至2.61億美元，歸母凈利潤同比增381%至0.72億美元。預計2025 - 2027年歸母凈利潤，對應PE估值分別為16/11/9倍。公司拓展海外市場(chǎng)、擴張用戶(hù)，有新業(yè)務(wù)上線(xiàn)，但面臨監管、競爭和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險。 國海證券維持拼多多買(mǎi)入評級，目標價(jià)132美元/ADS。2025Q2營(yíng)收1040億元，同比增7%，Non - GAAP凈利潤327億元，同比降5%。廣告收入增長(cháng)，交易傭金增速放緩。Temu半托管模式推進(jìn)，非美市場(chǎng)占比提升�；�于SOTP估值法，給予目標市值和目標價(jià)。 浦銀國際維持拼多多持有評級，目標價(jià)123美元。2Q25利潤顯著(zhù)優(yōu)于預期，調整后凈利率回升，但收入增長(cháng)放緩，Temu增速疲軟。廣告收入同比增長(cháng)，銷(xiāo)售費用率下降，目標價(jià)對應FY25E13x市盈率，反映短期增長(cháng)動(dòng)能不足，存在宏觀(guān)和競爭風(fēng)險。 財通證券（601108）維持萬(wàn)物新生買(mǎi)入評級。2Q2025營(yíng)收同比增長(cháng)32.2%達49.92億元，Non - GAAP經(jīng)營(yíng)利潤1.21億元。1P業(yè)務(wù)穩健增長(cháng)，3P多品類(lèi)收入同比增107%。線(xiàn)下門(mén)店擴張，費用率控制良好。未來(lái)三年股東回報率預計超60%，2026/2027年Non - GAAP凈利潤預期為7.1/10.6億元。