盤前市場動向

　　1. 2月12日(周四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發(fā)稿，道指期貨漲0.33%，標普500指數(shù)期貨漲0.31%，納指期貨漲0.29%。

　　2. 截至發(fā)稿，德國DAX指數(shù)漲1.22%，英國富時100指數(shù)漲0.11%，法國CAC40指數(shù)漲0.74%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.59%。

　　3. 截至發(fā)稿，WTI原油跌0.09%，報64.57美元/桶。布倫特原油跌0.17%，報69.28美元/桶。

　　市場消息

　　市場誤判了沃什立場? 特朗普的“全球最低利率”愿景或將成現(xiàn)實。盡管1月份美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)比市場預期強勁得多，導致金融市場對于美聯(lián)儲2026年降息預期從3次降至2次降息，但是華爾街對沖基金投資巨鱷、綠光資本創(chuàng)始人大衛(wèi)·艾因霍恩預測，美聯(lián)儲今年將把基準利率下調“遠遠多于兩次”，并稱市場正在嚴重低估未來貨幣政策寬松步伐。這位對沖基金投資經理指出，來自特朗普政府的政治層面的壓力以及即將到來的美聯(lián)儲領導層更迭，是推動美聯(lián)儲激進降息周期的關鍵催化劑。艾因霍恩強力駁斥了“強勁經濟將會阻止降息進程”的擔憂情緒，他認為在新上臺的經濟與財政領導層之下，傳統(tǒng)約束可能不再適用。

　　阿波羅資管：軟件行業(yè)步入“暴烈技術周期”，估值邏輯正面臨歷史性重置。阿波羅資產管理公司聯(lián)席總裁約翰·齊托警告稱，受人工智能顛覆性力量的驅動，軟件行業(yè)正步入一個“極其暴烈的技術周期”的早期階段。隨著估值經歷重大重置，市場正開始激進地篩選贏家和輸家。齊托表示，該行業(yè)依然至關重要，但投資格局已發(fā)生了根本性的轉變，“面對當前正在發(fā)生的一切，我們必須保持極度的謙遜”，“對于我們是否真的了解一年或兩年后的世界會是什么樣子，我們必須進行極其深思熟慮的考量�！北M管他預計軟件的使用量會增長，但投資者愿意支付的價格正在被大幅重新校準。

　　華爾街喜提大禮包：美聯(lián)儲擬給銀行“減負”，整改令批量作廢。隨著美聯(lián)儲副主席米歇爾 鮑曼持續(xù)放寬央行對美國金融機構的監(jiān)管，美聯(lián)儲已向各銀行釋放信號，計劃撤銷此前為督促其改善運營而發(fā)出的部分非公開整改指令。據(jù)知情人士透露，本月早些時候，美聯(lián)儲監(jiān)管人員已告知全美多家銀行，將著手對現(xiàn)有"未達標事項整改令"進行復審。這類整改令屬于非公開的缺陷糾正指令。知情人士稱，若某項整改令與美聯(lián)儲最新指導方針不符——即要求檢查員更關注銀行財務健康的即時風險，而非執(zhí)著于流程與程序——該指令將被撤銷。各銀行高管將有機會參與制定剩余整改令的解決方案。

　　非農爆表打臉降息派，穆迪“潑冷水”：別被騙了，好景不長！2026年1月美國非農就業(yè)新增13萬人，遠超市場預期的7萬人;失業(yè)率則降至4.3%。這份非農數(shù)據(jù)令市場對美聯(lián)儲降息的預期有所降溫，對美聯(lián)儲下一次降息的押注從6月推遲至7月。不過，穆迪首席經濟學家馬克·贊迪表示，別對這組樂觀數(shù)據(jù)太放心，他并不認為增長能夠持續(xù)。贊迪多次警告，美國經濟根基不穩(wěn)，隨時可能滑入衰退。周三他在X平臺發(fā)文稱，最新就業(yè)數(shù)據(jù)絲毫未能緩解他的擔憂。他表示：“勞動力市場依然脆弱，且極其易受沖擊。沒錯，1月非農就業(yè)增加了13萬，但考慮到歷史數(shù)據(jù)的大幅下修，自去年4月(解放日)以來，就業(yè)根本沒有增長�！辟澋线�強調，1月幾乎所有就業(yè)增長都來自醫(yī)療保健行業(yè)，他認為這對美國整體經濟并非吉兆。

　　美聯(lián)儲又放鷹!施密德：通脹仍高，利率需保持“限制性水平”。堪薩斯聯(lián)儲主席施密德表示，美聯(lián)儲應將利率維持在“一定程度的限制性”水平。他對依然過高的通脹持續(xù)表達擔憂。他表示：“在我看來，進一步降息可能會讓高通脹持續(xù)更久。”他補充說，利率仍應對經濟構成一定壓力，但目前的情況可能并非如此，“經濟增長展現(xiàn)出動能，通脹依然過熱，我沒有看到太多經濟受到抑制的跡象”。施密德表示，持續(xù)的價格壓力表明，經濟大部分領域的需求超過供給。雖然人工智能等新創(chuàng)新技術最終可能推動生產率增長，使經濟在不推高通脹的情況下擴張，但“我們還沒到那一步”。

　　個股消息

　　Siri“變身計劃”被打散! 蘋果(AAPL.US)內部測試翻車，“AI版Siri”被迫分期交付。多次精準提前透露iPhone更新細節(jié)的蘋果產品爆料人馬克·古爾曼最新發(fā)文稱，蘋果長期籌劃的對Siri語音助手的重磅人工智能升級計劃，在最近幾周的測試中遭遇障礙，這可能會推遲若干備受期待的新AI功能的發(fā)布，也就是說原本將在iOS 26.4納入的重大AI功能可能被分成多次進行發(fā)布——被拆分到后續(xù)多個版本逐步推出，一些關鍵功能可能推遲到 iOS 26.5甚至iOS 27。

　　賽諾菲(SNY.US)突發(fā)換帥：研發(fā)“啞火”成“催命符”，默沙東高管火線接手。賽諾菲于2月12日突然宣布首席執(zhí)行官Paul Hudson下課，由默沙東集團高管貝倫·加里霍接任。這家法國制藥巨頭此前大幅加碼研發(fā)投入，卻遲遲未見成果，董事會的耐心已然耗盡。Paul Hudson執(zhí)掌賽諾菲六年有余，任內一直試圖為重磅藥物Dupixent尋找“接棒者”——這款哮喘及特應性皮炎藥物正面臨專利懸崖，銷售峰值過后收入將急轉直下。然而關鍵布局屢屢落空：去年三項后期臨床實驗結果混雜乃至失敗，令股東失望情緒集中爆發(fā)。截至發(fā)稿，賽諾菲周四美股盤前跌超6%。

　　存儲芯片漲價成“利潤殺手”!思科(CSCO.US)財報超預期股價反跌，AI訂單高增也難擋成本沖擊。財報顯示，思科第二財季營收同比增長10%至153億美元，市場預期為151億美元;凈利潤從上年同期的24.3億美元增至31.8億美元;調整后每股收益為1.04美元，優(yōu)于市場預期的1.02美元。來自超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心提供商的AI基礎設施訂單達到21億美元，較前一季度的13億美元顯著增長。核心網絡業(yè)務營收同比增長21%至83億美元，超越分析師預測的79億美元。不過，該公司預計，第三財季調整后每股收益為1.02至1.04美元，僅與市場預期中值1.03美元持平;更令投資者擔憂的是，公司給出的調整后毛利率預測遠遜于預期。與整個科技行業(yè)一樣，思科也面臨存儲芯片短缺的挑戰(zhàn)。作為全球最大的網絡設備制造商，思科在多個產品線中均需使用此類組件。公司還不得不投入資金改造設備，以更好適配AI應用需求。截至發(fā)稿，思科周四美股盤前跌超7%。

　　Applovin(APP.US)擊碎“軟件股末日論”! AI紅利被烙印進業(yè)績，Q4凈利潤猛增84%。聚焦于“AI+數(shù)字廣告”的AI應用領軍者Applovin公布的財報顯示，Q4營收同比增長66%至16.6億美元，好于市場預期的約16.1億美元;GAAP凈利潤約11億美元，同比大幅增長84%;GAAP每股收益為3.24美元，好于市場預期的約2.96美元。該公司預計，2026財年第一季度營收為17.45-17.75億美元，高于市場預期的約17億美元;預計調整后EBITDA為14.65-14.95億美元，同樣高于市場預期。AppLovin用最新的強勁業(yè)績以及未來展望說明，運行關鍵企業(yè)工作負載的平臺型軟件巨頭們不僅不可能被AI智能體或者生成式AI應用程序徹底取代，反而基本面前景可能長期受益于AI。截至發(fā)稿，Applovin周四美股盤前跌超5%。

　　超值套餐重塑性價比優(yōu)勢，麥當勞(MCD.US)四季度美國營收增速創(chuàng)兩年新高。麥當?shù)拿绹�銷售額在第四季度實現(xiàn)了兩年多來的最快增長，其超值套餐持續(xù)吸引著注重成本的消費者。財報顯示，麥當勞四季度營收達70億美元，同比增長9.5%，超出預期1.6億美元;調整后每股收益為3.12美元，超出預期0.07美元。期內，麥當勞美國現(xiàn)有餐廳的銷售額較去年同期增長了6.8%，這一增速超出了預期，并創(chuàng)下2023年以來的最高水平。麥當勞近幾個季度的首要任務是在疫情后價格飆升的背景下，重新確立其作為經濟實惠外食選項的地位。第四季度的業(yè)績表明，這些努力(包括提供更實惠的菜單項目和低至5美元的超值套餐)正在取得回報，并使該漢堡連鎖店的表現(xiàn)優(yōu)于競爭對手。

　　被收購前業(yè)績迎“高光時刻”：Confluent(CFLT.US)Q4盈利、客戶數(shù)雙超預期，云業(yè)務猛增23%。數(shù)據(jù)流平臺領軍者Confluent公布了其 2025財年第四季度及全年財務報告，這也是該公司在被科技巨頭IBM(IBM.US)徹底私有化之前，作為獨立上市公司的最后一份年度成績單。報告顯示，Confluent在核心云業(yè)務及盈利能力提升方面表現(xiàn)遠超市場預期。截至2025年12月31日的第四財季，公司總營收攀升至 3.148 億美元，同比增長21%。其中，旗艦產品 Confluent Cloud 表現(xiàn)尤為強勁，單季貢獻收入 1.69 億美元，同比增幅達 23%。在盈利指標方面，Confluent 成功實現(xiàn)了利潤率的跨越式增長。Non-GAAP 每股收益達到 0.12 美元，顯著高于分析師普遍預期的 0.10 美元。

　　鋰價回升難掩行業(yè)寒冬，美國雅保(ALB.US)四季度虧損超預期并關停澳洲關鍵產線。財報顯示，美國雅保四季度營收達 14.3 億美元，同比增長 16.3%，超出預期 8000 萬美元;凈虧損為 4.559 億美元，折合每股虧損 3.87 美元;而去年同期的凈利潤為 3360 萬美元，折合每股收益 29 美分。盡管理鋰價近幾個月價格有所回升，但仍遠低于2023年創(chuàng)下的歷史高點。該公司表示，在去年關閉了西澳大利亞州凱默頓(Kemerton)加工廠的一條生產線后，將閑置該廠最后一條活躍的加工生產線。該公司還取消了新增兩條生產線的計劃。該公司預期2026財年營收為60億美元，預計調整后每股收益為2.61美元。截至發(fā)稿，美國雅保周四美股盤前跌超2%。

　　關鍵市場表現(xiàn)強勁!聯(lián)合利華(UL.US)Q4銷售超預期，2026年業(yè)績指引穩(wěn)健。得益于在美國和印度等關鍵市場的高端美妝及家居護理產品的強勁表現(xiàn)，聯(lián)合利華(UL.US)2025第四季度銷售表現(xiàn)超出市場預期。財報顯示，聯(lián)合利華Q4銷售額為126億歐元，同比下滑2.7%;基礎銷售額增長4.2%，高于分析師預期的4%;當季銷量增長2.1%，價格增長2.0%。展望未來，聯(lián)合利華預計，2026年的基礎銷售額增長將處于其4%至6%的多年目標區(qū)間的“下限”，符合分析師預期。該公司還宣布，將從第二季度開始實施15億歐元(約合18億美元)的股票回購計劃。

　　重要經濟數(shù)據(jù)和事件預告

　　北京時間21:30 美國截至2月7日當周初請失業(yè)金人數(shù)

　　北京時間23:00 美國1月成屋銷售年化總數(shù)

　　業(yè)績預告

　　周五早間：應用材料(AMAT.US)、愛彼迎(ABNB.US)、淡水河谷(VALE.US)、Roku(ROKU.US)