本周美股三大股指均錄得跌幅，道指下跌1.23%，納指下跌2.1%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.39%。美國1月商品與服務(wù)價(jià)格同比漲幅低于預(yù)期，為持續(xù)困擾美國的通脹問題開始緩解帶來希望。美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布，1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一通脹率回落至2025年4月特朗普總統(tǒng)宣布對(duì)美國進(jìn)口商品加征高額進(jìn)口稅后次月的水平。

　　【美股】截至周五收盤，道指漲48.95點(diǎn)，漲幅為0.10%，報(bào)49500.93點(diǎn)；納指跌50.48點(diǎn)，跌幅為0.22%，報(bào)22546.67點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲3.41點(diǎn)，漲幅為0.05%，報(bào)6836.17點(diǎn)。比特幣概念股走高，Coinbase(COIN.US)績后漲超16%, Strategy(MSTR.US)漲超8.8%，Robinhood(HOOD.US)、Circle(CRCL.US)漲超6%，Iren Ltd(IREN.US)漲超5%。

　　【歐股】德國DAX30指數(shù)漲78.91點(diǎn)，漲幅0.32%，報(bào)24906.74點(diǎn)；英國富時(shí)100指數(shù)漲39.01點(diǎn)，漲幅0.38%，報(bào)10441.45點(diǎn)；法國CAC40指數(shù)跌28.82點(diǎn)，跌幅0.35%，報(bào)8311.74點(diǎn)；歐洲斯托克50指數(shù)跌26.63點(diǎn)，跌幅0.44%，報(bào)5984.66點(diǎn)；西班牙IBEX35指數(shù)跌236.58點(diǎn)，跌幅1.32%，報(bào)17660.32點(diǎn)；意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌807.45點(diǎn)，跌幅1.75%，報(bào)45415.50點(diǎn)。

　　【加密貨幣】比特幣大幅反彈，日內(nèi)漲超4%，報(bào)68927.36美元；以太坊漲超5.4%，報(bào)2053.51美元。

　　【貴金屬】現(xiàn)貨黃金漲2.45%，報(bào)5043.08美元；現(xiàn)貨白銀漲2.83%，報(bào)77.37美元/盎司。XS.com的Antonio Di Giacomo在報(bào)告中表示，盡管貴金屬市場存在波動(dòng)，避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求依然存在，這支撐了金銀價(jià)格的上漲。

　　【原油】WTI 3月期貨結(jié)算價(jià)上漲0.1%，報(bào)每桶62.89美元；布倫特4月期貨結(jié)算價(jià)上漲0.3%，報(bào)每桶67.75美元。

　　【宏觀消息】

　　美國1月CPI環(huán)比漲幅低于預(yù)期 勞動(dòng)力趨穩(wěn)或使美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)。美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布，1月CPI環(huán)比上漲0.2%，略低于12月0.3%的漲幅，也低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.3%，略高于12月0.2%的漲幅。同比數(shù)據(jù)方面，CPI上漲2.4%，較12月的2.7%有所放緩，主要受去年較高基數(shù)效應(yīng)影響；核心CPI同比上漲2.5%，低于12月的2.6%。1月報(bào)告首次納入了反映2025年價(jià)格變動(dòng)的季節(jié)性調(diào)整因子更新。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，每年1月的核心CPI數(shù)據(jù)往往超出預(yù)期，因勞工局模型未能完全計(jì)入年初一次性提價(jià)因素。本月漲幅可能同時(shí)反映了這種年初效應(yīng)及特朗普廣泛關(guān)稅的傳導(dǎo)影響。盡管通脹放緩，但勞動(dòng)力市場趨穩(wěn)可能使美聯(lián)儲(chǔ)在一段時(shí)間內(nèi)維持利率不變。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，受進(jìn)口關(guān)稅傳導(dǎo)及去年美元貶值影響，年內(nèi)通脹或階段性回升。

　　美國最高法院將于2月20日就特朗普關(guān)稅案公布意見。據(jù)報(bào)道，美國最高法院將2月20日定為下一個(gè)意見發(fā)布日，目前全球正在等待一項(xiàng)可能使美國總統(tǒng)特朗普標(biāo)志性關(guān)稅政策大部分失效的裁決。報(bào)道稱，大法官們還預(yù)計(jì)將于2月24日和25日發(fā)布意見。這場關(guān)稅之爭是10月或11月進(jìn)行辯論、尚未作出裁決的12起案件之一。美國聯(lián)邦政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，爭議關(guān)稅每月使進(jìn)口商損失超160億美元。經(jīng)濟(jì)分析師克里斯·肯尼迪計(jì)算，按此速率，到2月20日，根據(jù)案件核心法律《1977年國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收的稅款總額可能超過1700億美元。

　　美財(cái)長：參議院金融委員會(huì)同意推進(jìn)沃什的美聯(lián)儲(chǔ)任命案聽證會(huì)。美國財(cái)長貝森特周五表示，盡管有位關(guān)鍵參議員對(duì)提名持保留態(tài)度，參議院金融委員會(huì)已同意推進(jìn)對(duì)總統(tǒng)特朗普提名沃什接任美聯(lián)儲(chǔ)主席的確認(rèn)聽證會(huì)。貝森特表示：“我認(rèn)為舉行聽證會(huì)至關(guān)重要。鮑威爾主席的任期將于5月中旬屆滿，任何關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)誠信與獨(dú)立性的人士都希望看到凱文·沃什能確保連續(xù)性。”

　　美銀：“除美元外皆可買”交易將提振國際資產(chǎn)。美國銀行策略師邁克爾·哈特內(nèi)特表示，美國貿(mào)易政策正催生“新世界秩序”，投資者正拋售美元及美股，轉(zhuǎn)投國際資產(chǎn)。這位策略師在報(bào)告中寫道，特朗普政府“過熱運(yùn)行的政策”催生了新的“除美元外皆可買”（Anything But The Dollar）交易，美國例外論正讓位于全球再平衡。哈特內(nèi)特稱，這將提振國際股市，新興市場大宗商品生產(chǎn)商有望受益于人工智能帶來的需求增長。他指出，投資者對(duì)中國和印度的配置仍處于低配狀態(tài)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)擬任命華爾街銀行律師奎恩為監(jiān)管事務(wù)主任。據(jù)兩位知情人士透露，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將任命蘭德爾·奎恩（Randall Guynn）為新任監(jiān)管事務(wù)主任，這位與銀行業(yè)關(guān)系深厚的華爾街資深人士將執(zhí)掌行業(yè)監(jiān)管大權(quán)�？�恩曾為Davis Polk & Wardwell律師事務(wù)所合伙人，代表過多家美國大型銀行。他將接替在美聯(lián)儲(chǔ)任職逾三十年后于去年7月宣布退休的邁克爾·吉布森。自2025年5月起，奎恩一直擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事兼監(jiān)管事務(wù)副主席鮑曼的顧問。據(jù)消息人士稱，奎恩的任命計(jì)劃仍須經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)七人理事會(huì)投票表決。目前未能確定此次閉門投票的具體時(shí)間。其履新后將繼續(xù)向鮑曼匯報(bào)工作。選擇奎恩擔(dān)任監(jiān)管事務(wù)主任將標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)人事安排的重大轉(zhuǎn)變，至少自1977年以來，該職位一直由長期任職的美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部職員擔(dān)任。

　　美國支持對(duì)俄羅斯鈀金進(jìn)口征收133%初步關(guān)稅。據(jù)報(bào)道，美國商務(wù)部初步支持一家礦業(yè)公司提出的對(duì)俄羅斯鈀金進(jìn)口征收反傾銷稅的申請(qǐng)，稅率接近133%，最終決定將于今年晚些時(shí)候做出。擁有蒙大拿州Stillwater鈀礦的Sibanye Stillwater去年向美國商務(wù)部和國際貿(mào)易委員會(huì)提交請(qǐng)?jiān)�，要求采取上述救�?jì)措施，稱自俄羅斯運(yùn)往美國的鈀金以低于公允價(jià)值的價(jià)格銷售。該公司在請(qǐng)?jiān)钢蟹Q，俄羅斯政府向其鈀金礦商提供了多種形式的財(cái)政支持，包括補(bǔ)貼、優(yōu)惠貸款以及寬松的環(huán)保監(jiān)管。針對(duì)未鍛軋俄羅斯鈀金征收132.83%關(guān)稅的初步裁定仍需兩家政府機(jī)構(gòu)作出最終裁決。Sibanye表示，相關(guān)裁決預(yù)計(jì)將于6月完成。

　　【個(gè)股消息】

　　亞馬遜(AMZN.US)支持的核能公司X-Energy Reactor Co.的核反應(yīng)堆燃料獲得美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。據(jù)報(bào)道，亞馬遜支持的先進(jìn)核能企業(yè) X Energy 反應(yīng)堆公司 獲得美國聯(lián)邦批準(zhǔn)，可生產(chǎn)用于先進(jìn)反應(yīng)堆的鈾燃料，這是50 多年來首個(gè)此類新牌照。該公司旗下 Triso X 部門已在建設(shè)首座工廠，預(yù)計(jì)2028 年開始生產(chǎn)燃料。美國核管理委員會(huì)上周五頒發(fā)的牌照，允許其在田納西州橡樹嶺基地建設(shè)兩座生產(chǎn)設(shè)施。X Energy 是研發(fā)新一代反應(yīng)堆技術(shù)（含新型核燃料）的一眾企業(yè)之一。田納西工廠將生產(chǎn)Triso 燃料芯塊—— 罌粟籽大小的三重結(jié)構(gòu)各向同性鈾珠，比傳統(tǒng)燃料溫度更高、續(xù)航更久。這種芯塊會(huì)被制成更大的膠囊或球體，使用高富集低濃鈾（HALEU），有望為多款新型反應(yīng)堆提供動(dòng)力。

　　SpaceX擬在IPO中采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，以強(qiáng)化特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克的控制權(quán)。據(jù)報(bào)道，SpaceX考慮在今年計(jì)劃的 IPO 中采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，效仿創(chuàng)始人馬斯克在特斯拉提出的方案。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)讓特定股東持有的股票擁有更高投票權(quán)，從而掌控公司決策。這能讓馬斯克等內(nèi)部人士即便只持有少數(shù)股份，也能維持控制權(quán)。消息人士稱，SpaceX 正在擴(kuò)充董事會(huì)成員，為 IPO 做準(zhǔn)備，并推動(dòng)馬斯克在傳統(tǒng)火箭衛(wèi)星業(yè)務(wù)之外的太空野心。SpaceX 計(jì)劃今年晚些時(shí)候上市，融資規(guī)�；蚋哌_(dá)500 億美元，用于建設(shè)太空 AI 數(shù)據(jù)中心和月球工廠。公司近期還收購了馬斯克的 xAI，正式切入人工智能領(lǐng)域。相關(guān)討論仍在進(jìn)行中，IPO 細(xì)節(jié)可能調(diào)整。SpaceX 暫未回應(yīng)置評(píng)。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)在 Meta、谷歌等科技公司中普遍使用，通常讓創(chuàng)始人持股擁有10～20 倍投票權(quán)，普通股東僅 1 票。批評(píng)者認(rèn)為這會(huì)降低公司問責(zé)性。若采用該結(jié)構(gòu)，馬斯克可抵御激進(jìn)投資者干擾，牢牢掌控公司。馬斯克曾公開支持雙層股權(quán)，并試圖在特斯拉設(shè)立類似結(jié)構(gòu)，以獲得至少 25% 投票權(quán)，否則威脅將 AI 和機(jī)器人業(yè)務(wù)遷至別處。媒體此前還報(bào)道，SpaceX 已探討與特斯拉合并的可行性，部分投資者也在推動(dòng)此事。

　　英偉達(dá)(NVDA.US)租賃的數(shù)據(jù)中心完成備受追捧的38億美元債券發(fā)行。據(jù)報(bào)道，Tract Capital旗下主體為內(nèi)華達(dá)州200兆瓦數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目發(fā)行38億美元債券，該數(shù)據(jù)中心預(yù)計(jì)將長期租賃給英偉達(dá)。此次發(fā)債獲140億美元投資者認(rèn)購，需求旺盛，票面利率5.875%低于預(yù)期，發(fā)行規(guī)模較初始計(jì)劃上調(diào)1.5億美元。根據(jù)發(fā)行文件，英偉達(dá)對(duì)該數(shù)據(jù)中心初始租期約16年，可續(xù)租兩個(gè)10年周期；本次債券超額募資將用于減少Tract Capital旗下基金的股權(quán)出資。摩根大通牽頭交易，摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席承銷行。此次交易凸顯AI算力基建融資熱度，即便為垃圾債，綁定英偉達(dá)長期租約后仍獲資金追捧，也反映市場對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)看好。

　　蘋果(AAPL.US)和谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)再次在針對(duì)美國專利審查政策的法庭挑戰(zhàn)中敗訴。據(jù)報(bào)道，美國聯(lián)邦巡回上訴法院周五駁回了蘋果、谷歌、英特爾、思科、愛德華生命科學(xué)公司針對(duì)美國專利商標(biāo)局（USPTO）一項(xiàng)規(guī)定的訴訟。該規(guī)定減少了該局對(duì)專利有效性的復(fù)審數(shù)量。法院不支持這些企業(yè)試圖阻止一項(xiàng)內(nèi)部規(guī)則的請(qǐng)求。該規(guī)則賦予專利局法官更大自由裁量權(quán)，可以駁回雙方復(fù)審（IPR）申請(qǐng)—— 這類復(fù)審常被科技巨頭用來推翻被訴侵權(quán)的專利。企業(yè)方認(rèn)為，這一內(nèi)部規(guī)則大幅降低了它們使用 IPR 程序的機(jī)會(huì)。它們?cè)缭?2020 年就在加州聯(lián)邦法院起訴專利局，稱該規(guī)定違法、削弱了專利保護(hù)體系。2021 年：加州法院駁回起訴2023 年：聯(lián)邦巡回上訴法院恢復(fù)該案2024 年：加州法院再次駁回本次：聯(lián)邦巡回上訴法院合議庭維持原判，認(rèn)定該規(guī)則只是內(nèi)部政策聲明，無需經(jīng)過公眾意見征詢程序。美國專利商標(biāo)局及英特爾拒絕置評(píng)，其他公司暫未回應(yīng)。

　　FTC升級(jí)對(duì)微軟(MSFT.US)反壟斷調(diào)查，向競爭對(duì)手質(zhì)詢?cè)婆cAI業(yè)務(wù)。美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）正加速對(duì)微軟(MSFT.O)的審查，作為對(duì)其是否通過云軟件及人工智能產(chǎn)品（包括Copilot）非法壟斷企業(yè)計(jì)算市場大規(guī)模份額的持續(xù)調(diào)查的一部分。知情人士稱，該機(jī)構(gòu)近幾周已向微軟在商業(yè)軟件和云計(jì)算市場的競爭對(duì)手發(fā)出民事調(diào)查要求。這些要求包含一系列關(guān)于微軟許可及其他商業(yè)行為的質(zhì)詢。至少六家公司收到了此類要求。通過這些相當(dāng)于民事傳票的指令，F(xiàn)TC正尋求證據(jù)證明微軟使客戶更難在競爭對(duì)手的云服務(wù)上使用Windows、Office等產(chǎn)品。部分知情人士稱，該機(jī)構(gòu)還要求提供有關(guān)微軟將人工智能、安全和身份軟件捆綁到Windows和Office等產(chǎn)品中的信息。