2月13日，美國科技巨頭亞馬遜收盤報198.79美元/股，市值2.1萬億美元，為連續(xù)第9日下跌，創(chuàng)下2006年7月以來最長的連跌紀(jì)錄。亞馬遜股價較近期高點累計下跌超23%，已進入技術(shù)性熊市，成為Mag7（美股七巨頭）中第二家跌入熊市的公司。

　　微軟是首家進入熊市的Mag7成員，股價于1月29日跌入熊市。截至13日收盤，微軟股價較近期高點下跌27.8%。Meta可能成為下一個跌入熊市的Mag7成員，截至周五收盤，較去年高點累跌19.6%，距離熊市的20%跌幅門檻僅差0.4%。據(jù)券商中國統(tǒng)計，今年以來，Mag7市值蒸發(fā)了約1.51萬億美元（折合人民幣約10.4萬億元）。

　　與此同時，有報道指出，近日，瑞銀集團和高盛相繼向美國證券交易委員會（SEC）遞交了截至2025年12月31日的第四季度持倉報告（13F），報告顯示，兩家機構(gòu)對多只美股科技巨頭進行了大手筆減倉。其中，瑞銀集團減持了1004.2萬股英偉達，減持幅度達11.47%。

　　近期，美股市場輪動的趨勢正愈發(fā)明顯。亞馬遜、谷歌母公司Alphabet等科技巨頭公布了巨額資本支出計劃，加上投資者們對Anthropic新工具的擔(dān)憂再度加劇，導(dǎo)致眾多人工智能相關(guān)的企業(yè)股票遭到拋售，資金紛紛涌入其他板塊的價值型股票。

　　美國銀行認為，2020年以來，以“七巨頭”為代表的科技巨頭在美股市場上的領(lǐng)導(dǎo)地位正面臨“重大威脅”。隨著美國中期選舉的臨近，投資者應(yīng)逐步傾向于投資中小盤股票。

　　美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）表示，美股科技巨頭們在人工智能上的大筆資本支出，意味著這些巨頭企業(yè)“不再擁有最佳的資產(chǎn)負債表，也不再能進行最大規(guī)模的股票回購�！皬妮p資產(chǎn)模式向重資產(chǎn)模式的轉(zhuǎn)型，意味著對本世紀(jì)20年代以來大型科技公司的市場領(lǐng)導(dǎo)地位構(gòu)成重大威脅。”

　　不過，也有不少分析師繼續(xù)看好后市。摩根士丹利首席美股策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）認為，在人工智能熱潮的支撐下，科技行業(yè)營收前景強勁，美國科技股還有進一步上漲的空間。在近期市場波動后，科技股估值有所下降。與此同時，軟件股的集體暴跌也為微軟和財捷（Intuit）等一些股票創(chuàng)造了“極具吸引力的買入機會”。

　　展望未來，威爾遜分析稱，人工智能賦能板塊的基本面利好因素仍在，而且人工智能應(yīng)用端相關(guān)標(biāo)的的投資價值仍然被低估了。那些將人工智能應(yīng)用于核心業(yè)務(wù)的公司，而非那些開發(fā)技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施公司，擁有更多機遇。

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