標(biāo)普500指數(shù)2月內(nèi)部分化加劇 防御與股息策略成贏家
貝內(nèi)德克沃羅斯
全球股市2月表現(xiàn)強(qiáng)勁。標(biāo)普發(fā)達(dá)市場(chǎng)BMI指數(shù)當(dāng)月上漲1.6%，其涵蓋的25個(gè)區(qū)域市場(chǎng)中有20個(gè)收獲漲幅，其中韓國(guó)與盧森堡表現(xiàn)尤為突出，分別大漲20%和17%。標(biāo)普新興市場(chǎng)BMI指數(shù)表現(xiàn)更勝一籌，2月上漲2.5%，泰國(guó)市場(chǎng)以19%的漲幅領(lǐng)漲新興市場(chǎng)。
對(duì)美國(guó)股市而言，2月則面臨更多挑戰(zhàn)：標(biāo)普500前50指數(shù)表現(xiàn)偏弱，標(biāo)普500指數(shù)微跌0.87%。各板塊表現(xiàn)分化顯著：表現(xiàn)最佳的公用事業(yè)板塊漲幅超過(guò)10%，而表現(xiàn)墊底的非必需消費(fèi)品板塊則下跌5%。
標(biāo)普500的各風(fēng)格因子在2月的表現(xiàn)與1月相似，多數(shù)股息型和防御型策略持續(xù)領(lǐng)先，超大盤及成長(zhǎng)型策略則相對(duì)落后。高股息因子、質(zhì)量/價(jià)值/動(dòng)量復(fù)合因子(QVM)和低波動(dòng)率因子是2月標(biāo)普500體系內(nèi)表現(xiàn)最好的三大風(fēng)格因子。
上述三大因子近期表現(xiàn)亮眼，主要緣于2026年市場(chǎng)對(duì)人工智能投資主題的狂熱情緒有所降溫，而正是這一主題在去年推動(dòng)多只大型龍頭股刷新歷史高點(diǎn)。在此背景下，弱化上述龍頭股權(quán)重、側(cè)重其他投資主線的風(fēng)格因子更具優(yōu)勢(shì)。
(作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司指數(shù)投資策略總監(jiān)，趙中昊編譯)
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