連續(xù)兩個(gè)交易日，美股均以深跌開盤，中東戰(zhàn)事讓投資者集體轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)。而同樣連續(xù)兩天，盤中都有抄底買家挺身救市，抹平了此前大部分跌幅。

　　對(duì)于已轉(zhuǎn)攻為守的投資者而言，當(dāng)前市場(chǎng)令人困惑。但在技術(shù)派看來(lái)，這種交易透露出自滿情緒。技術(shù)分析師指出，部分關(guān)鍵支撐位已遭到考驗(yàn)，盡管多數(shù)情況下最終守住，但若震蕩行情持續(xù)，支撐位恐將逐步瓦解。

　　標(biāo)普500指數(shù)周二一度暴跌2.5%至6710.42點(diǎn)，短暫跌破12月低點(diǎn)，最終收跌約0.9%。此次下跌也使該指數(shù)失守100日移動(dòng)均線，這一水平在過(guò)去大半年里一直是堅(jiān)實(shí)的支撐位。

　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)公司首席技術(shù)策略師約翰.科洛沃斯表示，12月低點(diǎn)約6720點(diǎn)是投資者短期內(nèi)需密切關(guān)注的關(guān)鍵水平。一旦跌破該線，"重新測(cè)試11月低點(diǎn)的概率將增加"。

　　交易員們還在緊盯約6570點(diǎn)的200日移動(dòng)均線，這通常被視為長(zhǎng)期支撐位。

　　再往下就是11月低點(diǎn)，較周二收盤價(jià)低約4%。但科洛沃斯認(rèn)為，若該水平仍守不住，下一步可能滑向6100-6200區(qū)間，并進(jìn)入回調(diào)。

　　標(biāo)普500指數(shù)期貨周三早盤一度上漲0.4%，收復(fù)了此前近0.8%的跌幅。

　　市場(chǎng)有充分理由預(yù)期更多波動(dòng)：能源價(jià)格飆升可能重燃通脹，貿(mào)易政策混亂不堪，私募信貸市場(chǎng)出現(xiàn)壓力跡象，人工智能帶來(lái)的沖擊都讓市場(chǎng)承壓。

　　從近期高點(diǎn)回落10%或以上，技術(shù)上稱為"回調(diào)"，這種情形相當(dāng)常見，是健康市場(chǎng)周期的一部分。然而，標(biāo)普500上一次進(jìn)入回調(diào)區(qū)間還是在2025年初，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂貿(mào)易不確定性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及中國(guó)AI初創(chuàng)公司DeepSeek突然崛起對(duì)高歌猛進(jìn)的科技股構(gòu)成的威脅。隨后4月的關(guān)稅風(fēng)波加劇了拋售。

　　愛德華瓊斯投資策略主管莫娜.馬哈詹表示："上一次真正意義上的回調(diào)大概是去年4月，當(dāng)時(shí)標(biāo)普500幾乎跌入熊市區(qū)域。自那以后，指數(shù)幾乎是直線拉升。"

　　近幾個(gè)月市場(chǎng)波動(dòng)率也一直處于低位——至少指數(shù)層面如此。巴克萊數(shù)據(jù)顯示，截至2月中旬，標(biāo)普500指數(shù)年初以來(lái)的交易區(qū)間為1960年代以來(lái)最窄。

　　馬哈詹稱："這更像是健康的盤整，而非健康的回調(diào)，市場(chǎng)可以通過(guò)盤整實(shí)現(xiàn)重新定價(jià)。"

　　動(dòng)能指標(biāo)同樣釋放謹(jǐn)慎信號(hào)。標(biāo)普500的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)已連續(xù)數(shù)月處于下行趨勢(shì)，目前在43水平附近徘徊。雖然仍高于傳統(tǒng)超賣線30，但表明在情緒達(dá)到徹底悲觀之前，可能仍有下行空間。

　　去年4月，該指標(biāo)曾跌破22，隨后特朗普公布一系列廣泛全球關(guān)稅，股市才最終觸底。

　　并非所有技術(shù)分析派都看空。有觀點(diǎn)認(rèn)為，標(biāo)普500反彈至7000點(diǎn)并非不可能，盡管該指數(shù)從未收于這一水平上方。

　　 Evercore ISI技術(shù)分析主管里奇.羅斯表示："我仍然看好指數(shù)突破7000點(diǎn)。"他認(rèn)為，即便測(cè)試200日移動(dòng)均線，整體看漲趨勢(shì)依然完好。"在這個(gè)市場(chǎng)里，有舍才有得。"