美股恐慌指數(shù)，再度飆漲！

　　3月9日，美股恐慌指數(shù)VIX一度飆升近20%至35.30點(diǎn)，創(chuàng)2025年4月以來新高。美股三大股指期貨跌幅均一度超過2%。歐洲主要股指開盤集體大幅下跌，截至發(fā)稿，法國CAC40指數(shù)、歐洲斯托克50指數(shù)、英國富時250指數(shù)、比利時BFX指數(shù)、瑞典OMXSPI指數(shù)跌幅均超過2%，德國DAX30指數(shù)跌1.80%。

　　華爾街資深策略師、投資咨詢公司Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yarden表示，隨著伊朗局勢升級對全球市場造成沖擊，美股今年面臨急劇拋售的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。Yardeni將今年剩余時間美股市場崩盤的概率從20%上調(diào)至35%。

　　美股“恐慌”

　　今日盤中，美股恐慌指數(shù)VIX一度上漲5.81點(diǎn)至35.30點(diǎn)，為2025年4月以來的最高水平，日內(nèi)漲幅一度高達(dá)19.70%。截至發(fā)稿，VIX指數(shù)漲幅收窄至9%。而此前一個交易日，VIX指數(shù)已暴漲超24%。

　　能源市場是此輪波動的核心驅(qū)動力。受伊朗局勢升級及霍爾木茲海峽航運(yùn)通道持續(xù)關(guān)閉影響，多國宣布削減產(chǎn)量，導(dǎo)致原油價(jià)格飆升。周一盤中，WTI原油期貨一度暴漲超30%，最高觸及119美元/桶，為2022年6月以來新高。截至發(fā)稿，WTI原油漲幅收窄至13%。

　　原油價(jià)格飆升，加劇美國的通脹擔(dān)憂，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持利率不變，甚至可能再度加息。

　　今日盤中，美國三大股指期貨跌幅均一度超過2%。截至發(fā)稿，美股三大股指期貨跌幅仍超過1%。而上周，道指累計(jì)下跌約3%，創(chuàng)下自2025年4月以來最劇烈的單周跌幅，標(biāo)普500指數(shù)下滑約2%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌超1%。

　　投資者將密切關(guān)注本周三公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)與周五的個人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，但這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均尚未反映近期油價(jià)飆升對價(jià)格壓力的影響。

　　在企業(yè)財(cái)報(bào)方面，惠與公司將于周一收盤后公布業(yè)績，甲骨文、Adobe及迪克體育用品的財(cái)報(bào)也將于本周陸續(xù)發(fā)布。

　　對沖基金加碼做空

　　近期中東緊張局勢持續(xù)升級且未見緩和跡象，促使短線投資者（常被稱為“快錢投資者”）顯著加大了對美國股市下跌的押注，預(yù)期市場將面臨進(jìn)一步下行壓力。

　　根據(jù)高盛集團(tuán)主要經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門匯編的數(shù)據(jù)，在截至3月6日的一周內(nèi)，對沖基金將其持有的股票型交易所交易基金（ETF）的空頭頭寸提升了8.3%。這一部署看跌押注的速度，在過去五年中僅出現(xiàn)過一次超越當(dāng)前水平的情況。

　　中東沖突加劇，引發(fā)市場對油價(jià)飆升及通脹抬頭的擔(dān)憂，導(dǎo)致投資者對美國股市的整體興趣減弱。然而，這些短線資金并未完全撤離美國股市。數(shù)據(jù)顯示，對沖基金在五周以來首次增加了對單只股票的持倉。這表明基金管理人雖對整體市場持謹(jǐn)慎態(tài)度，但同時正積極在個股層面尋找逢低吸納的機(jī)會。

　　高盛董事總經(jīng)理Lee Coppersmith在上周六致客戶的報(bào)告中指出：“倉位與資金流向數(shù)據(jù)印證了一種觀點(diǎn)——投資者正在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)對沖措施，但尚未實(shí)質(zhì)性退出市場�！�

　　上周五，標(biāo)普500指數(shù)再度下挫1.3%，其11個行業(yè)板塊中有9個收跌。值得注意的是，盡管當(dāng)日盤中低點(diǎn)距1月創(chuàng)下的歷史峰值跌幅尚不足4%，但高盛編制的“美國波動恐慌指數(shù)”（US Vol Panic Index）卻驟然攀升至10分制下的9.72分（接近滿分）。高盛策略師分析認(rèn)為，這種指數(shù)表現(xiàn)與恐慌指數(shù)之間的顯著背離，揭示了市場內(nèi)部存在明顯的結(jié)構(gòu)性壓力：個股層面的拋售壓力遠(yuǎn)大于大盤指數(shù)所顯示的溫和跌幅。

　　華爾街資深策略師、投資咨詢公司Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yarden表示，隨著中東沖突升級拖累全球市場，美國股市今年面臨急劇拋售的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

　　Yardeni將今年余下時間美股出現(xiàn)“崩盤式下跌”的概率上調(diào)至35%，而此前為20%。與此同時，他把“爆發(fā)式上漲”（更多由投資者情緒而非基本面驅(qū)動的上漲行情）的概率從20%下調(diào)至5%。

　　上述調(diào)整顯示對中東沖突陷入持久戰(zhàn)并引發(fā)通脹沖擊的擔(dān)憂。Yardeni認(rèn)為，這可能打擊消費(fèi)者、侵蝕企業(yè)利潤率，并使美聯(lián)儲的政策路徑更為復(fù)雜。周一亞洲早盤，WTI原油期貨自2022年以來首次升破每桶100美元，拖累股票與美國國債同步下跌。

　　Yardeni在報(bào)告中寫道，美國經(jīng)濟(jì)和股市目前進(jìn)退兩難，美聯(lián)儲也一樣，如果油價(jià)沖擊持續(xù)，美聯(lián)儲的雙重使命將陷入兩難，一邊是通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加劇，另一邊是失業(yè)率上升。

　　美元顯然將成為贏家。過去一周，美元兌幾乎所有主要貨幣走強(qiáng)，而包括美國國債、日元、瑞士法郎和黃金在內(nèi)的其他傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)則下跌。

　　Marex Capital Markets Inc.金屬分析師Ed Meir表示，沖突相對迅速地結(jié)束可能會使美元走弱、黃金上漲，而一場曠日持久的戰(zhàn)爭將因預(yù)期通脹上升而推動美元和美國國債收益率走高，進(jìn)而降低降息的可能性。