中國證券報

　　服務(wù)業(yè)擴大開(kāi)放提速 創(chuàng )新舉措醞釀推出

　　4月18日，商務(wù)部印發(fā)《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴大開(kāi)放綜合試點(diǎn)工作方案》，明確將大連市、寧波市、廈門(mén)市、青島市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、蘇州市等9個(gè)城市納入試點(diǎn)范圍。4月21日，國新辦將舉行新聞發(fā)布會(huì )，介紹《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴大開(kāi)放綜合試點(diǎn)工作方案》有關(guān)情況。

　　專(zhuān)家表示，服務(wù)業(yè)擴大開(kāi)放綜合試點(diǎn)是推進(jìn)高水平對外開(kāi)放的重要舉措。面對新形勢，應進(jìn)一步發(fā)揮試點(diǎn)地區先行先試作用，推動(dòng)服務(wù)業(yè)開(kāi)放提速加力。結合近期政策信號看，多個(gè)部門(mén)將加快推出一系列服務(wù)業(yè)開(kāi)放創(chuàng )新舉措，在試點(diǎn)地區開(kāi)展壓力測試，為全國服務(wù)業(yè)開(kāi)放創(chuàng )新發(fā)展發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。

　　規模擴容按下加速鍵 ETF步入“4萬(wàn)億”時(shí)代

　　繼2024年9月首次突破3萬(wàn)億元后，近日，全市場(chǎng)ETF總規模首次突破4萬(wàn)億元，成為資本市場(chǎng)新的里程碑。自2004年年底首只ETF問(wèn)世以來(lái)，其規模擴張不斷加速：第一個(gè)1萬(wàn)億元用時(shí)16年，第二個(gè)1萬(wàn)億元用時(shí)3年，第三個(gè)1萬(wàn)億元僅用時(shí)1年，而第四個(gè)1萬(wàn)億元僅用時(shí)半年有余。

　　資金加速涌入的背后，是政策積極推動(dòng)下機構與個(gè)人投資者形成的合力。一方面，機構投資者加速配置ETF；另一方面，越來(lái)越多個(gè)人投資者通過(guò)指數投資利器捕捉市場(chǎng)風(fēng)口，或逆市抄底布局相關(guān)資產(chǎn)。

　　多地釋放積極信號 并購重組市場(chǎng)活力足

　　廣州發(fā)布“并購重組十條”，南京出臺九條措施支持企業(yè)并購重組，上海鼓勵民營(yíng)企業(yè)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強鏈補鏈和傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級開(kāi)展并購重組……近期，多地出臺涉及并購重組的相關(guān)支持政策，展現了政策的持續性、系統性和協(xié)同性，釋放出積極信號。

　　截至4月20日，今年以來(lái)已有約60家上市公司首次披露并購重組事件，遠高于去年同期水平。市場(chǎng)人士認為，并購重組將成為貫穿2025年資本市場(chǎng)的“重頭戲”，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望通過(guò)并購重組的方式集聚優(yōu)勢資源、做強做優(yōu)。

　　擬每10股派26元，生物醫藥龍頭大額分紅

　　4月20日晚，多家上市公司公布擬大額分紅方案。其中，長(cháng)春高新（000661）擬每10股派發(fā)現金紅利26元（含稅），慧翰股份（301600）擬每10股派發(fā)現金紅利25元（含稅），卓創(chuàng )資訊（301299）則擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利10元（含稅）。

　　數據顯示，截至4月20日22時(shí)，A股共有1701家上市公司公告擬進(jìn)行2024年度現金分紅。其中，貴州茅臺（600519）、寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）等行業(yè)頭部公司均公告了擬大額分紅方案。

　　業(yè)內人士表示，上市公司擬大額分紅不僅意味著(zhù)公司財務(wù)穩定，還向市場(chǎng)傳遞出積極信號，在一定程度上有助于提高A股市場(chǎng)的投資吸引力。

　　上海證券報

　　業(yè)績(jì)“失色”但信心不減 鋰礦企業(yè)變局中謀新局

　　隨著(zhù)全球鋰礦資源產(chǎn)能加速釋放，加之鋰化工產(chǎn)品需求放緩，鋰價(jià)持續走低。統計顯示，自2024年8月以來(lái)，碳酸鋰每噸報價(jià)長(cháng)期在8萬(wàn)元下方徘徊。上海鋼聯(lián)（300226）4月18日數據顯示，電池級碳酸鋰報價(jià)為70450元/噸，較4月初74100元/噸的報價(jià)有所下滑。

　　決定鋰礦企業(yè)業(yè)績(jì)走向的鋰價(jià)，其持續磨底使得行業(yè)公司2024年業(yè)績(jì)表現“失色”。從天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、盛新鋰能（002240）、鹽湖股份（000792）等多家行業(yè)公司披露的2024年年報不難看出，鋰價(jià)下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢(qián)能力，更有公司因產(chǎn)品價(jià)格不振而出現虧損。

　　銀行機構優(yōu)結構調資源 科技金融向“新”出發(fā)

　　2024年是金融業(yè)做好“五篇大文章”的首個(gè)完整年度。2024年年報顯示，發(fā)力科技金融正在成為上市銀行共識，各家銀行正逐步從組織架構、資源調配、考核機制、構建生態(tài)圈等多方面入手，助力科技型企業(yè)更好發(fā)展。

　　業(yè)內人士認為，金融機構對科技創(chuàng )新的支持力度明顯提升，金融服務(wù)科技創(chuàng )新企業(yè)的服務(wù)模式更加精準�？萍夹推髽I(yè)的成長(cháng)周期長(cháng)、風(fēng)險高、輕資產(chǎn)化特征明顯，單一信貸難滿(mǎn)足多樣化融資需求，構建科技金融生態(tài)圈正在成為金融機構布局的重點(diǎn)。

　　多地推進(jìn)土儲專(zhuān)項債發(fā)行 執行效果仍需政策優(yōu)化與配套保障

　　今年以來(lái)，土地儲備專(zhuān)項債發(fā)行持續推進(jìn)，成為地方政府調節土地供需、穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)、緩解債務(wù)壓力的重要抓手。

　　數據顯示，截至4月初，全國已公告擬通過(guò)專(zhuān)項債收購存量土地的金額超1800億元，北京、廣東、湖南等地率先啟動(dòng)發(fā)行。

　　多位業(yè)內人士認為，土地專(zhuān)項債不僅有助于消化閑置地塊、改善土地市場(chǎng)結構，也為房企盤(pán)活資產(chǎn)、城投化解高息債務(wù)提供了資金支持。盡管政策端持續優(yōu)化，專(zhuān)項債執行效果仍需在收益機制、區域協(xié)調與風(fēng)險防控等方面加強配套，以實(shí)現“穩市場(chǎng)、穩地價(jià)、穩預期”的政策目標。

　　年報顯示上市銀行投資收益大增 去年“買(mǎi)債”獲利頗豐 今年“躺贏(yíng)”或難再現

　　2024年，在債券市場(chǎng)全年持續走牛的大背景下，銀行投資收益顯著(zhù)增長(cháng)，成為緩解營(yíng)收壓力、穩定利潤表現的重要支撐。上海證券報記者梳理上市銀行年報發(fā)現，超過(guò)九成銀行的投資收益同比正增長(cháng)，其中不少中小銀行實(shí)現倍增。

　　不過(guò)，進(jìn)入2025年后，隨著(zhù)債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇，部分銀行已提前兌現浮盈對沖一季度賬面壓力，“買(mǎi)債即賺”的黃金窗口或難再現，未來(lái)對交易能力和投資策略的依賴(lài)度將顯著(zhù)提升。

　　證券時(shí)報

　　模擬芯片行業(yè)“深蹲起跳” 基金守得云開(kāi)見(jiàn)月明

　　在中國反制美國所謂“對等關(guān)稅”的背景下，國內模擬芯片公司的動(dòng)向備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　近期，A股模擬芯片概念股走出了獨立反彈行情，成為表現亮眼的細分賽道之一。比如，信號鏈佼佼者思瑞浦漲幅翻倍，國內模擬芯片設計龍頭圣邦股份（300661）、隔離芯片提供者納芯微等漲幅也超過(guò)了50%。

　　由于產(chǎn)品種類(lèi)多，下游應用廣泛，模擬芯片行業(yè)曾被不少基金經(jīng)理認為是長(cháng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。作為國內少有的自給率較低的行業(yè)，模擬芯片龍頭公司也成為不少知名科技投資基金經(jīng)理的“座上賓”。不過(guò)，過(guò)去幾年受全球半導體行業(yè)景氣周期下行的影響，模擬芯片行業(yè)面臨著(zhù)嚴峻挑戰，相關(guān)公司股價(jià)的表現也跌宕起伏。在此背景下，多數基金經(jīng)理仍然選擇堅定持有，如今隨著(zhù)行業(yè)完成“深蹲起跳”也守得云開(kāi)見(jiàn)月明。

　　券商打出“組合拳” 助力上市公司回購增持加速落地

　　近期，上市公司掀起了一波回購增持熱潮。據不完全統計，截至目前，已有數百家上市公司參與其中，累計回購增持金額超千億元。在熱潮的背后，是許多券商忙碌的身影。

　　業(yè)內人士表示，券商能深入了解上市公司回購增持的需求及痛點(diǎn)，可以針對性提供回購增持方案、法律合規咨詢(xún)、特定交易執行、賬戶(hù)管理等綜合服務(wù)，打出“組合拳”，幫助上市公司高質(zhì)量完成回購增持。

　　幫助上市公司開(kāi)展回購增持，涉及券商多個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，諸如提供開(kāi)戶(hù)、交易、信披、合規、研究等方面的服務(wù)，需要券商多部門(mén)協(xié)同作戰。

　　應對關(guān)稅沖擊波 外貿企業(yè)借力AI穩訂單拓市場(chǎng)

　　“我們以前是純外貿的服裝加工企業(yè)，客戶(hù)遍布全球，美國在我們的客戶(hù)比例中占到65%，突如其來(lái)的關(guān)稅沖擊確實(shí)給我們帶來(lái)了暫時(shí)性困難�！睂幉ㄒ患彝赓Q服裝工廠(chǎng)負責人李先生在接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　面對關(guān)稅沖擊，李先生也在積極想辦法。他很快便與百度進(jìn)行了接觸，并加入了百度優(yōu)選的出海計劃，借助百度AI慧播星數字人直播技術(shù)，從一家傳統外貿加工廠(chǎng)向電商銷(xiāo)售轉型，全力開(kāi)拓國內市場(chǎng)及日韓、歐洲、澳洲等非美市場(chǎng)�！罢麄�(gè)流程跑下來(lái)的感受就是一個(gè)字，快！”李先生說(shuō)。

　　在美國所謂“對等關(guān)稅”沖擊之下，像李先生一樣的中小外貿企業(yè)主們正在尋覓“突圍”路徑，而人工智能則是他們披荊斬棘的一把“利劍”。最近一段時(shí)間以來(lái)，包括百度、阿里巴巴等在內的科技公司通過(guò)發(fā)布外貿企業(yè)相關(guān)扶持計劃，結合自身技術(shù)優(yōu)勢推廣相應的AI工具，不僅為開(kāi)拓多元市場(chǎng)提供了支撐，還助力傳統外貿企業(yè)加快全鏈條數字化、智能化轉型升級。一場(chǎng)以人工智能為核心的技術(shù)變革浪潮，正在外貿行業(yè)加速鋪開(kāi)。

　　保險服務(wù)收入增長(cháng)現分化 險企適應新準則尚需時(shí)間

　　保費收入增長(cháng)未必帶來(lái)保險服務(wù)收入增長(cháng)，這是上市險企2024年年報揭示的最新信息。

　　2024年是上市險企執行新保險合同準則的第二年。同比信息顯示，不同于保費收入的悉數增長(cháng)，上市險企的保險服務(wù)收入指標在這一年出現分化。其中，財險公司的保險服務(wù)收入均實(shí)現增長(cháng)，壽險公司則有多家出現下滑。

　　分析人士表示，目前保險服務(wù)收入指標還未受到太多關(guān)注，外界對該指標的構成、拆分和趨勢尚不清晰，行業(yè)還需要適應。未來(lái)，總體仍要將關(guān)注度轉向保險服務(wù)收入指標。

　　證券日報

　　境外機構持續加碼中國債市

　　近段時(shí)間以來(lái)，境外機構持續積極參與中國債券市場(chǎng)。中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）數據顯示，截至4月15日，共有1160余家境外機構進(jìn)入中國債券市場(chǎng)，境外機構在我國持有債券總量為4.5萬(wàn)億元，較2024年末增加2700多億元。我國債券市場(chǎng)總規模已達到183萬(wàn)億元，居世界第二位。

　　“境外機構對中國債券市場(chǎng)的參與熱情持續升溫�！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這主要受以下因素驅動(dòng)，一方面是中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行穩健，人民幣債券價(jià)格波動(dòng)小、回報穩定，具備分散化投資價(jià)值；另一方面，在美元指數波動(dòng)、國際地緣政治風(fēng)險上升的背景下，中國債市的避險屬性逐漸增強，且中國債券在三大國際債券指數（彭博、摩根大通、富時(shí)羅素）中的權重穩步提升，吸引跟蹤指數的被動(dòng)資金流入。

　　“中國經(jīng)濟基本面的穩健增強了境外機構的投資信心、人民幣債券收益穩定且配置價(jià)值高、國內政策環(huán)境不斷改善提升了投資便利性，這些因素都驅動(dòng)了境外機構持續參與中國債券市場(chǎng)�！标兾骶挢S投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)于曉明告訴記者。

　　明明認為，我國穩步擴大債券市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，優(yōu)化境外機構入市流程等，也是境外機構持續加碼中國債市的驅動(dòng)力之一。

　　個(gè)人養老金制度出臺三周年：制度設計陸續完善 吸引力有增強空間

　　2022年4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）提出，推動(dòng)發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運營(yíng)的個(gè)人養老金。

　　時(shí)至今日，這一個(gè)人養老金頂層制度設計出爐滿(mǎn)三周年。三年間，個(gè)人養老金制度由試點(diǎn)城市擴圍至全國，制度設計不斷完善，總體運行平穩。但是，參與度不足等問(wèn)題尚存，個(gè)人養老金制度的吸引力仍有進(jìn)一步提升的空間。

　　受訪(fǎng)人士普遍認為，未來(lái)還需在個(gè)人養老金支持政策、涵蓋產(chǎn)品等方面探索優(yōu)化方案，更好激活第三支柱活力，加快發(fā)展多層次多支柱養老保險體系。

　　要持續穩定股市 推動(dòng)中長(cháng)期資金入市是核心“抓手”

　　4月18日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國常會(huì )”）提出，要持續穩定股市。

　　從去年9月份以來(lái)，高層多次強調穩股市。作為經(jīng)濟的“晴雨表”，股市穩定，不僅有助于穩定企業(yè)和居民的預期和信心，為科技創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)轉型升級提供資金支持，還可以通過(guò)股市“財富效應”促進(jìn)消費，助力擴內需。此外，在全球股市波動(dòng)加劇的背景下，我國股市穩定，還將吸引全球避險資金。

　　3月份券商ETF經(jīng)紀業(yè)務(wù)“戰報”出爐

　　成交額排名居前三的是華泰證券、中信證券和國泰海通

　　隨著(zhù)投資者需求愈發(fā)多元，ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）憑借高透明度、低成本以及交易便捷等優(yōu)勢，在市場(chǎng)中迅速崛起，成為券商推進(jìn)財富管理轉型的重要著(zhù)力點(diǎn)之一。近日，《證券日報》記者從券商處獲悉，上交所向機構內部披露了最新的3月份券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)ETF成交額、交易賬戶(hù)數量等核心數據。

　　從整體格局來(lái)看，券商依托高凈值客戶(hù)基礎、專(zhuān)業(yè)投研能力及ETF生態(tài)布局，正逐步構建差異化競爭優(yōu)勢。當前，ETF領(lǐng)域競爭激烈，頭部券商憑借綜合實(shí)力在成交額、客戶(hù)覆蓋面等方面穩居前列，部分中小券商則通過(guò)聚焦特色化服務(wù)尋求突圍路徑。