中國證券報

　　部分基金疑似調倉 算力之后或AI應用接棒

　　近期大科技板塊寬幅震蕩，部分重倉相關(guān)賽道的主動(dòng)權益基金表現開(kāi)始出現分化。尤其是對比二季度末基金重倉的科技股走勢來(lái)看，部分重倉算力等細分領(lǐng)域的賽道型基金凈值波動(dòng)幅度明顯收斂，而部分沒(méi)有重倉科技賽道的主動(dòng)權益基金凈值近期波動(dòng)幅度卻顯著(zhù)放大，分化背后或顯示基金經(jīng)理進(jìn)行了較大幅度的調倉換股。

　　對于算力等科技領(lǐng)域的調整幅度較大，業(yè)內機構分析認為，主要由于擁擠度較高的科技成長(cháng)大市值品種出現一定程度的抱團分化，此番整固或是市場(chǎng)在數月上漲之后消化估值泡沫的降溫行為。從當前人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況以及投資組合構建策略來(lái)看，部分主動(dòng)權益產(chǎn)品的基金經(jīng)理開(kāi)始增加對AI應用的關(guān)注，包括汽車(chē)智能駕駛、AI硬件、AI人型機器人、積極擁抱AI的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等方向。

　　9月4日，以算力為代表的AI硬件板塊集體大幅回調，新易盛（300502）、中際旭創(chuàng )（300308）、天孚通信（300394）三家龍頭公司當日跌幅都在13%以上。

　　重要股東和董監高頻出手 上市銀行獲增持釋放積極信號

　　近期，蘇州銀行（002966）、青島銀行（002948）、南京銀行等發(fā)布公告稱(chēng)，基于對未來(lái)發(fā)展前景的信心等原因，重要股東或董監高擬增持自家銀行股份。

　　業(yè)內人士認為，雖然重要股東或董監高增持后不一定對銀行股價(jià)上行起到立竿見(jiàn)影的效果，但真金白銀增持自家銀行股份，釋放出相關(guān)主體對中國資本市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展前景的堅定信心，以及對銀行自身投資價(jià)值和成長(cháng)潛力的持續認可。

　　近期，多家上市銀行發(fā)布增持計劃，增持主體多為銀行重要股東和董監高。

　　強強聯(lián)手創(chuàng )新應用 數字人民幣潮流集市亮相服貿會(huì )

　　 9月10日，2025年中國國際服務(wù)貿易交易會(huì )在北京開(kāi)幕。作為服貿會(huì )九大專(zhuān)題之一，金融服務(wù)專(zhuān)題升級打造了數字人民幣潮流集市，在規劃近1000平方米的沉浸式數字人民幣生態(tài)體驗展區，工商銀行、中國銀行等金融機構聯(lián)袂打造“數字人民幣+”創(chuàng )新展示矩陣。業(yè)內人士表示，本屆服貿會(huì )展現出銀行與互聯(lián)網(wǎng)平臺強強聯(lián)手、創(chuàng )新數字人民幣應用的趨勢，這將進(jìn)一步提升消費者生活便利化程度。

　　為提高觀(guān)眾參與度及對數字人民幣的認知程度，多家商業(yè)銀行策劃了特色互動(dòng)活動(dòng)。例如，交通銀行數字人民幣硬錢(qián)包專(zhuān)區展示“有朋”“玉佩”等高顏值卡面設計，將傳統文化與現代科技完美融合。

　　往屆火爆的數字人民幣IP周邊盲盒滿(mǎn)減活動(dòng)作為保留體驗項目，今年繼續在交通銀行展臺開(kāi)展，觀(guān)眾可參與活動(dòng)贏(yíng)取帶有交通銀行數字人民幣特色形象的紙扇、手機架等周邊產(chǎn)品。

　　并購重組活躍 上市公司向新提質(zhì)動(dòng)力足

　　東珠生態(tài)（603359）披露重組預案，擬并購凱睿星通；ST聯(lián)合（600358）并購潤田實(shí)業(yè)獲實(shí)質(zhì)進(jìn)展；向日葵擬定增收購兮璞材料控股權及貝得藥業(yè)40%股權……近期，多家A股上市公司披露并購重組進(jìn)展，展現出積極運用并購重組工具向新提質(zhì)、增強核心競爭力的新氣象。

　　從2025年上市公司半年報看，多個(gè)完成交割的并購重組項目相關(guān)收益已體現在上市公司的財務(wù)報表中，并購重組成為推動(dòng)企業(yè)轉型發(fā)展、業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要力量。在監管政策優(yōu)化、經(jīng)濟持續修復等因素共振下，并購重組市場(chǎng)有望進(jìn)一步釋放產(chǎn)業(yè)整合與價(jià)值重塑空間。符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將持續獲得政策支持，預計更多典型案例將涌現。

　　剛剛過(guò)去的半年報披露季，一批完成交割的并購重組項目已在上市公司財務(wù)報表中有所體現。多家公司通過(guò)綜合運用股份、現金、定向可轉債等工具實(shí)施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并在半年報中披露了轉型發(fā)展帶來(lái)的明顯變化。

　　上海證券報

　　銀行零售業(yè)務(wù)，“拐點(diǎn)”還有多遠？

　　對許多商業(yè)銀行而言，零售業(yè)務(wù)因收益較高、能助力拓展中間收入與推動(dòng)轉型，一直是“必爭之地”。

　　今年上半年，A股上市銀行零售業(yè)務(wù)持續受到居民就業(yè)、收入和收入預期、消費信心等因素影響，在“北極星”指標個(gè)人金融資產(chǎn)規模（AUM）穩步增長(cháng)的同時(shí)，零售信貸增長(cháng)乏力，資產(chǎn)質(zhì)量持續承壓，對收入的貢獻度略有下滑。

　　業(yè)內人士預計，銀行零售業(yè)務(wù)“拐點(diǎn)”的到來(lái)尚需時(shí)日。

　　A股三大指數小幅上漲 市場(chǎng)資金聚焦科技股

　　9月10日，A股三大指數小幅上漲，創(chuàng )業(yè)板指、科創(chuàng )50指數盤(pán)中均漲超2%，隨后漲幅收斂。截至收盤(pán)，上證指數報3812.22點(diǎn)，漲0.13%；深證成指報12557.68點(diǎn)，漲0.38%；創(chuàng )業(yè)板指報2904.27點(diǎn)，漲1.27%。滬深北三市全天成交20040億元，成交額逐步縮量。

　　盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)切換至人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，算力硬件方向走強，勝宏科技（300476）漲超10%，工業(yè)富聯(lián)（601138）漲停；衛星互聯(lián)網(wǎng)表現活躍，三維通信（002115）漲停；油氣股震蕩走高，準油股份（002207）漲停；大消費題材紛紛上漲，體育、短劇、游戲板塊各有表現，金逸影視（002905）、巨人網(wǎng)絡(luò )（002558）等多只個(gè)股漲停。

　　昨日，市場(chǎng)資金再度流入科技股，算力硬件、消費電子等多個(gè)方向表現活躍。

　　“報行合一”+政策松綁 上市險企銀保渠道業(yè)績(jì)增

　　2025年上半年，銀保渠道業(yè)績(jì)大漲成為A股5大上市險企業(yè)績(jì)的共性特征。上海證券報記者統計發(fā)現，雖然險企披露的數據不一致，但從核心指標來(lái)看，上半年上市險企銀保渠道核心指標均實(shí)現大漲，有險企新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）實(shí)現倍增，有險企新單保費規模實(shí)現倍增。

　　多位業(yè)內人士認為，上半年銀保渠道業(yè)績(jì)大漲主要受“報行合一”、居民財富管理需求旺盛、銀保渠道恢復“一對多”等因素影響，未來(lái)銀保渠道有望繼續成為推動(dòng)上市險企業(yè)績(jì)增長(cháng)的引擎。隨著(zhù)不同客群購買(mǎi)保險的渠道日益豐富，險企將逐漸重視多元化渠道策略。

　　觀(guān)察各家上市險企披露的核心指標：中國平安銀保渠道NBV同比增長(cháng)168.6%；中國人壽（601628）銀保渠道新單保費同比增長(cháng)111.1%；中國太保（601601）銀保渠道新保業(yè)務(wù)同比增長(cháng)95.6%；新華保險（601336）銀保渠道上半年實(shí)現長(cháng)期險首年保費同比增長(cháng)150.3%；中國人保（601319）銀保渠道實(shí)現NBV可比口徑下同比增長(cháng)107.7%。

　　單日掛牌五個(gè)期貨期權品種 上期所加速構建產(chǎn)融協(xié)同矩陣

　　9月10日，膠版印刷紙期貨及期權，燃料油、石油瀝青和紙漿期權在上海期貨交易所正式掛牌交易。膠版印刷紙期貨，燃料油、石油瀝青和紙漿期權于當天9時(shí)掛牌，膠版印刷紙期權于21時(shí)掛牌。同日起，石油瀝青期貨以及燃料油、石油瀝青和紙漿期權納入合格境外投資者（QFI）交易范圍。

　　“集中掛牌5個(gè)期貨期權品種，是上期所加速構建產(chǎn)融協(xié)同矩陣、持續提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效的重要舉措。其中，膠版印刷紙期貨及期權是全球首個(gè)文化用紙金融衍生品，能夠提升漿紙產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理水平；燃料油、石油瀝青和紙漿期權是成熟期貨品種的延伸，進(jìn)一步滿(mǎn)足企業(yè)精細化、多元化風(fēng)險管理需求。

　　證券時(shí)報

　　兩融業(yè)務(wù)火熱 首現券商半年內兩次上調額度

　　在股市回暖及兩融余額不斷增長(cháng)背景下，今年來(lái)首現半年內券商兩次調高額度。

　　近日，華林證券（002945）宣布將信用業(yè)務(wù)總規模上限由62億元提高至80億元，增幅近29%，這是該公司不到半年內第二次上調相關(guān)額度。這一調整引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，也折射出當前券商在加快兩融業(yè)務(wù)布局。

　　數據顯示，截至9月9日，A股兩融余額繼續突破2.3萬(wàn)億元，達到23197億元，再創(chuàng )歷史新高。從行業(yè)來(lái)看，電子、電力設備、通信、計算機、醫藥生物和機械設備等行業(yè)受融資資金青睞。

　　人工智能激發(fā)云計算訂單釋放 相關(guān)基金重倉股大幅異動(dòng)

　　人工智能的快速發(fā)展，讓公募QDII重倉的云計算賽道備受關(guān)注。

　　最近，AI應用爆發(fā)正實(shí)質(zhì)性推動(dòng)云計算、大數據公司的訂單釋放，使得公募基金挖掘的云計算公司在港股、美股集體異動(dòng)。9月10日，基金重倉的云計算板塊顯著(zhù)走強，公募布局的金蝶國際、萬(wàn)國數據、微盟集團、明源云等集體異動(dòng)，業(yè)內人士表示，這與海外云計算需求加速釋放有關(guān)。

　　甲骨文公司9月9日表示，得益于市場(chǎng)對其低成本云基礎設施服務(wù)需求的增長(cháng)，巨額客戶(hù)訂單不斷涌現，或將額外簽約幾個(gè)數十億美元的客戶(hù)。受消息影響，公司股價(jià)9月10日盤(pán)前一度飆升約28%。截至今年6月末，易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金是重倉甲骨文的主要公募機構。明星基金經(jīng)理李耀柱管理的廣發(fā)全球科技基金將甲骨文列為第九大重倉股，他同時(shí)也將AI云計算公司CoreWeave列為第六大重倉股，該公司股價(jià)也在9月10日盤(pán)前上漲超7%。

　　今年以來(lái)，基金對云計算、云數據等云服務(wù)公司的關(guān)注度不斷增強。南方基金今年6月還聯(lián)手港股云計算公司萬(wàn)國數據，推出了由南方基金擔任管理人的南方萬(wàn)國數據中心REIT。另外，推出AI醫療云計算平臺的醫渡科技則被銀華基金、國聯(lián)基金相中。港股另一家云計算公司新意網(wǎng)集團，也吸引了不少公募買(mǎi)入，包括前海開(kāi)源基金、建信基金、廣發(fā)基金、朱雀基金等。

　　阿里美團齊出新招 本地生活賽道掀波瀾

　　“外賣(mài)大戰”告一段落后，本地生活賽道再起波瀾。9月10日，阿里巴巴旗下高德地圖宣布推出全球首個(gè)基于用戶(hù)行為產(chǎn)生的榜單——高德掃街榜。同一天，美團旗下大眾點(diǎn)評宣布重啟品質(zhì)外賣(mài)。受上述消息提振，當天阿里巴巴和美團股價(jià)均有所上揚。

　　業(yè)內人士表示，兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭在本地生活領(lǐng)域的產(chǎn)品迭代，反映了行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)向：競爭正從流量、曝光和補貼，轉向對真實(shí)性、信任度和服務(wù)品質(zhì)的構建。

　　高德掃街榜擬構建全新的線(xiàn)下服務(wù)信用體系，其核心是通過(guò)用戶(hù)的“行為+信用”，確保成為無(wú)法刷分的真實(shí)可信榜單。據介紹，針對餐飲商家面臨的“惡評門(mén)檻低”“好評成本高”等困境，高德掃街榜將引入支付寶芝麻信用體系，結合用戶(hù)信用等級為可信評價(jià)加權，并借助AI風(fēng)控，有效識別、過(guò)濾虛假和噪聲評價(jià)。

　　據披露，高德地圖覆蓋全國超700萬(wàn)個(gè)餐廳點(diǎn)位，目前每天有1.2億次生活服務(wù)相關(guān)搜索，導航前往1300萬(wàn)個(gè)生活服務(wù)目的地。

　　年內最高浮盈超200% 公募參與定增項目八成“正收益”

　　今年以來(lái)，公募基金在定增市場(chǎng)的表現頗為亮眼。隨著(zhù)市場(chǎng)回暖，公募八成以上的定增項目實(shí)現了浮盈，部分基金在單個(gè)定增標的上的浮盈突破千萬(wàn)元，亦有個(gè)股因股價(jià)大幅攀升帶來(lái)可觀(guān)的浮盈比例。

　　業(yè)內人士分析，監管支持、市場(chǎng)實(shí)踐與投資需求的多重共振，使得戰略性新興產(chǎn)業(yè)的重組案例不斷涌現，為公募基金進(jìn)一步挖掘行業(yè)整合與困境反轉機會(huì )提供了新的空間。

　　證券日報

　　體育產(chǎn)業(yè)鏈公司乘政策東風(fēng)加碼布局

　　9月9日，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )，介紹《關(guān)于釋放體育消費潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）有關(guān)情況。

　　政策紅利的釋放，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，在交易所互動(dòng)平臺上，“體育經(jīng)濟+文商旅”差異化競爭、產(chǎn)業(yè)多元化布局等話(huà)題熱度持續攀升。例如，北京千方科技（002373）股份有限公司在與投資者互動(dòng)時(shí)表示，“體育+文旅”融合發(fā)展正成為各地經(jīng)濟增長(cháng)的新引擎，而AI技術(shù)的融入則為業(yè)務(wù)拓展提供了廣闊空間。公司旗下宇視運動(dòng)的AI解說(shuō)技術(shù)已在浙江城市籃球聯(lián)賽、“湘超”等多個(gè)大眾頂級賽事中成功落地應用，為AI文教體業(yè)務(wù)尤其是“AI+體育”賽道注入信心，打開(kāi)了巨大想象空間。

　　相關(guān)體育企業(yè)在技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化落地層面的積極探索，進(jìn)一步為體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入活力。

　　年內專(zhuān)精特新企業(yè)A股上市數量同比增長(cháng)33.33%

　　今年以來(lái)，多地密集出臺專(zhuān)項政策，引導專(zhuān)精特新企業(yè)加速向A股市場(chǎng)匯聚，構建“儲備—培育—上市”的全鏈條服務(wù)體系。

　　9月9日，工業(yè)和信息化部認定的第三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)河北世昌汽車(chē)部件股份有限公司，在北京證券交易所啟動(dòng)新股申購，預計募集資金1.71億元，該資金將重點(diǎn)投向浙江星昌高壓油箱二期項目與補充流動(dòng)資金。

　　不難看出，在專(zhuān)精特新企業(yè)突破技術(shù)瓶頸、擴大產(chǎn)能規模、加速市場(chǎng)化進(jìn)程的發(fā)展道路上，資本市場(chǎng)正成為助力企業(yè)從小到大、由弱變強的重要支撐。日前，工信部部長(cháng)李樂(lè )成在國新辦舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì )上表示，工信部會(huì )同有關(guān)部門(mén)出臺了一系列促進(jìn)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，比如國家中小企業(yè)發(fā)展基金累計投資項目1981個(gè)，投資金額超過(guò)690億元，累計有超過(guò)2000家的專(zhuān)精特新企業(yè)在A(yíng)股上市。

　　家電“出�！碧ど闲抡鞒�

　　9月5日至9月9日，被譽(yù)為“全球消費電子技術(shù)風(fēng)向標”的2025年德國柏林國際消費電子展（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“IFA2025”）在德國柏林舉行，此次展會(huì )吸引了全球近2000家參展商參與，觀(guān)眾規模超25萬(wàn)人次。其中最引人矚目的，無(wú)疑是來(lái)自中國的自主創(chuàng )新力量。

　　記者從主辦方獲悉，本屆IFA，中國參展企業(yè)從去年的 420家 增長(cháng)到今年的764家，創(chuàng )下歷史新高；占參展商總數的比例從去年的近四分之一增長(cháng)到超過(guò)三分之一。除了參展規模大幅提升，中國家電企業(yè)在技術(shù)展示、創(chuàng )新深度、影響力方面也有了質(zhì)的飛躍。

　　IFA2025熱鬧背后，中國家電企業(yè)正以人工智能（AI）技術(shù)為引擎，在顯示、廚電、機器人等多賽道掀起“技術(shù)風(fēng)暴”，通過(guò)生態(tài)化戰略打開(kāi)全球市場(chǎng)新空間，實(shí)現從產(chǎn)品“出�！钡侥Ｊ健俺龊！钡目缭�。

　　內幕交易者終將付出沉重代價(jià)

　　近日，某上市公司董事長(cháng)及其明星女友因涉嫌內幕交易被刑事拘留，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。本案中，從證監會(huì )行政處罰到公安機關(guān)刑事立案的順暢銜接，不僅體現出我國資本市場(chǎng)監管持續保持高壓態(tài)勢，監管協(xié)同機制不斷完善，也向市場(chǎng)參與者發(fā)出強烈信號：內幕交易者終將付出沉重代價(jià)。

　　內幕交易是指證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人在內幕信息公開(kāi)前，買(mǎi)賣(mài)相關(guān)證券、泄露內幕信息、建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券。由于作案難度較低，內幕交易是金融領(lǐng)域高發(fā)的犯罪案件。

　　本案中，董事長(cháng)作為公司核心管理人員，本應恪守誠信義務(wù)，卻將涉及重大資產(chǎn)重組的未公開(kāi)信息泄露給女友，試圖利用信息不對稱(chēng)牟取非法利益。這種行為直接破壞了資本市場(chǎng)的“三公”原則，損害了其他投資者的合法權益。